在互联网金融大整治的大背景下，新一轮的各类交易所整治又已开始。

据了解，上海市清理整顿各类交易场所领导小组办公室近日下发了《关于加强本市各类交易场所风控防控工作的通知》（下称“通知”），要求市公安局、银监局、证监局、社区街道联合加强整治力度，清理整治各类交易场所，着重强调“四不得”：

“不得未经批准擅自设立分支机构或经营网点、不得未经批准擅自转让或变更股权、不得未经批准擅自新增或变更交易品种、不得以交易场所名义对外担保和股权质押等”。

“通知”再次强调市有关部门以业务归口管理为原则，各区县人民政府以属地管理为原则做好各自工作，市商务委负责商品现货市场管理。

具体到各部门，《通知》也有明确要求：

上海市公安局要加大交易场所及相关责任人员违法犯罪行为的打击力度；上海银监局要督促商业银行不得为非法交易场所提供系统、开户和结算业务；上海证监局要做好商品现货市场非法期货交易的认定；各区人民政府要充分发挥街道、社区、楼宇管理单位等力量，加强日常巡查和风险排查。

根据上海市金融办2013年12月31日发布的消息，历时两年的上海各类交易场所清理整顿工作已全面完成，有38家交易场所通过了清理整顿验收。实际上，作为互联网金融整治的内容之一，近期全国各地都在整顿规范各类交易市场。比如，天津文交所停业整顿，8月16日天津文化产权交易所邮币卡交易中心暂停交易。另有消息称，天津市辖区内三十余家交易所，将于近日全部停业整顿，检查合格一家，开业一家。

重庆市也在7月底下发了《关于进一步加强要素市场风险防控工作的通知》，针对要素市场的风险防控划定16条“红线”，明确不得开设网络借贷中介公司（P2P）或开展相关业务等措施。

这些交易场所，一般均未经国家有关部门批准，大多艺术品、原油、白银之类的大宗商品交易。这类交易场所由于缺乏有效监管，跑路、资金断链等乱像不断，有的则直接涉及犯罪。其中，最引人关注的就是，这些机构把风险极高的产品卖给了风险承受度较低的普通投资者。

按照业界的说法，各类交易场所已经经过了两轮清理整顿，第一轮始于2011年，起点是2011年11月国务院发布了《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（即“38号文”）；第二波是2014年，重点指向了资金监管，但实际也是上一轮的延续。

2014年9月5日证监会曾对外发布消息称，全国范围内对各类交易场所的清理整顿工作已经取得积极成效，当时已有29个省(区、市)和5个计划单列市的清理整顿工作通过联席会议验收，剩余的的两个省市包括云南和天津市。直至2016年4月15日，天津、云南等地交易所也一直尚未通过国务院清理整顿各类交易场所部际联席会议检查验收。

（来源：澎湃）

随着供给侧结构性改革的践行深入，去年以来，商品现货市场去产能日渐显著，而大宗商品场内场外市场也快速活跃。与此同时，交易误区及风险点有所增多。在此背景下，为处理好创新发展与风险管控的关系，推动场内场外两个市场的协调发展，8月30日，由知名科技公司金网安泰主办、商通社承办的“科技创新与风险管理” 研讨会在北京举办。

原证监会研究中心、正局级研究员黄运成就“如何运用科技创新管控市场风险”做了主题演讲。

以下为文字实录：

黄运成：

感谢证券报的邀请，感谢金网安泰对会议的支持。

前不久，王宁给我讲开一个小型座谈会，谈谈科技创新的事，我就想怎么谈呢？昨天王宁又把一些具体的题目发给我，说技术公司要走向公众公司，要利用好资本市场，我说这都没有问题。前不久我看了一本书，加上我的一些体会，主要是“向传统呐喊”，里面我写了创新与转型的内容，结合这本书和我的一些体会给大家做一个分享。这是我想讲的一个主要意思，四个方面的问题：

一、科技创新的本质

二、制度创新的意义

三、资本市场政治

四、建立国际秩序

一、科技创新的本质（以美国芝加哥商业交易所的科技创新为例）

芝加哥商业交易所的科技创新有很多，我们举一点，从公开喊价制度到电子化交易。刚才李克在致词中也说到，中国电子化交易实行了将近20年，大家都司空见惯，认为一开始就是电子化交易。但从公开喊价制度到电子化交易经历了一场很大的博弈。对于公开喊价制度，现在基本都不是太熟悉了，除了一些期货界的老同志之外，年轻人可能对这个制度不是太熟悉，并且现在国际上保留这种制度的交易所也没有很多了，或者是作为传统在保留，像LME，大部分都是电子化交易的。

中间我插一个影响交易场所发展几大因素：治理结构、交易系统、清算结算、交易产品、风控系统。今天我的PPT主要涉及到交易系统和治理结构，其他涉及不多。

公开喊价制度的特点：场内交易员（红马甲），他身边有很多台电话；交易场所实行的是经纪人制度；交易所的管理架构是会员制，会员通过投票来决定交易所重大事项，这是基本特点。

公开喊价制度存在的问题：1.人的速度和计算机相比，下单速度慢，出错率比较高，不同的人熟练程度不一样，出错率也不一样；2.道德风险，交易员与经纪人间的寻租行为，这是两类人，场内交易员和场外经纪人。只要有人在就有人情在，就有熟悉不熟悉的情况，制度就会有好坏、寻租。美国也是这样，经纪人和交易员熟悉了，他可能把我的单子先下，把不熟悉的人的单子往后挪一挪，这中间绝对公平是没有的，另外看到行情好的时候他有可能把自己的单子先下去了，所以存在着寻租行为；3.经纪人公司发展的快慢不均，大型经纪人公司成立了集团，经纪人集团控制着交易所的重大决策。当然不能算它的问题，但这里面也会有问题，集团是利益集团，绑架了交易所，可能情况不一样，整个利益诉求、发展的方向是不一样的；4.交易效率低，什么事都要通过会员投票来决定，比如交易所内部的卫生间要换颜色，通过会员投票决定，成立卫生间颜色指导委员会，不能一个人说了算，反映了效率的问题，所以历史上在一段时间内交易量下降，利益集团格局存在着固化的现象。

针对这些情况，1987年，CME在梅拉梅德为首的这样一批创新的人中间开始推进电子化交易的科技创新。电子化交易系统在欧洲有些地方也是尝试过的，虽然没有大规模的采用。在上世纪80年代，美国芝加哥交易所并没有在全球占领领导地位，交易所成立最早的也不是CME，芝加哥期货交易所比CME早50年。并且芝加哥也是一个二线城市，当时的商品期货也没有在整个工业革命中占有重要的位置。他们想为了推进交易所的发展，推进科技创新，他们就从各个方面去创新，首先是交易系统的改革，这是一个革命性的转变。

电子化交易的好处：1.减少下单出错率，提高下单速度；2.杜绝交易员和经纪人的寻租行为；3.通过交易系统电子化把全球能够连接的交易所都连接在一起，让市场大大开拓了，国际化的程度大大开拓。

但这件事情不是一件简单的事情，这种技术创新背后一定和利益格局联系在一起，带来了挑战：1.部分交易员和经纪人要丢掉饭碗，都采取电子下单要这些人干什么？并且这些人的收入一部分来自于交易收入，还有一部分来自其他收入，就像背后的一些交易和寻租行为，这些都是他们收入很大的一部分。经纪人集团对交易员的奖励也是根据交易员为集团创造了多大的利益，一推行电子化这些都不存在，需要另谋职业，从事了十几年、二十年的工作现在面临了挑战。2.交易所内部的利益格局重新分配，原来经纪人之间的利益格局和场内交易员优秀与否紧密相关，场内交易员的数量和交易席位价格都联系在一起，他们不完全是经纪这块，因为交易席位每天都在拍卖，交易好了席位就高了，不好的时候再买进来，这种利益格局现在又重新分配。3.交易所内部的权力格局重新洗牌，原来是经纪人集团的老大，说话就算，影响力最大，现在推出电子化交易系统后是不是还是这样的格局，那也说不好？这就是三大挑战。

反对者对电子化交易的责难：1.公开喊价制度是亘古不变的最优制度；2.电子化交易是异端邪说；3.疯狂的举动，不可思议；4.推进电子化有可能葬送CME在全球的领导地位。对这种情况，诺贝尔经济学奖的获得者米尔顿·弗里德曼对阻碍创新的这种现象的评价：现状的独裁，我已经把持这种现状就不希望它改变。利奥·梅拉梅德评价：创新是资本市场最残酷的战争。

推进电子化交易系统创新遇到的困难：1.在大家博弈的过程中，反对者也做一些让步，在正常交易时间内你不能搞，可以给你一点时间，在正常交易时间之外做一点实验。2.现有的交易品种都不能用电子化交易，可以选择一些小品种，当时就选了迷你标普500指数期货，来进行试验。3.把推动创新的人排挤出交易所领导层。和中国目前看到的情况当时在国外都是一样，只是我们离得远不知道他的一些具体情况。

电子化交易胜利的意义：结果是创新取得了胜利，1.使交易说的成交量翻了几倍到几十倍、上百倍，这是一个重要的突破，包括迷你标普500指数期货，一开始看不上这个指数，是小品种又是迷你，但是很活跃，最后他们允许这种500指数期货和场内大品种之间进行套利，就把整个活跃度搞起来了，一下子取得了成功。成功后，推动创新的人的地位就稳固了，可以做其他的一些事情了。2.确立了CME在全球期货行业的领导地位，也把芝加哥从一个二线城市地位提升到全球知名城市。所以，创新带来的效益和影响是广泛的。

科技创新的本质是什么？1.对现状独裁的一种挑战。2.是重新分配资本市场的利益格局。3.重新分配交易所的权力结构。那些无视事实或者不敢面对现实的人最重要被历史所抛弃，这是我们通过创新体会到的。现在全球都是电子化交易了。

在我们这里，看似这些重大的问题都是难以克服的问题。这就是创新面临的一些障碍。

二、制度创新的意义

CME集团发展的历程

1848年，芝加哥期货交易所（CBOT），成立，它不是CME，最后合并成CME集团它的历史才衍生。1872年纽约黄牛与耐劳交易所成立，并且于1882年发展为纽约商业交易所（NYMEX）。1898年，芝加哥奶牛与蛋类交易所成立，并于1919年成为芝加哥商品交易所（CME），CME比芝加哥期货交易所成立晚了50年，但它之所以不断的发展，最后它取得了全球的领导地步就是创新的力量。1933年纽约商品交易所（COMEX）成立。1994年COMEX与NYMEX合并成为新的NYMEX，2002年CME挂牌上市，这是重要的一步。到2005年CBOT也挂牌上市。2006年NYMEX重新挂牌上市。2007年成立了交易所集团，CME与CBOT合并成立CME集团，两个交易所之间竞争非常激烈，品种都是相同的，你上什么我上什么，互相打探对方的信息，交易所的领导人也是经常互挖，最后他们决定与其这样互相斗，还不如和。因为你面临的对手不完全是芝加哥这个城市中的各个交易所，还面临了欧洲期货交易所，纽约交易所、伦敦交易所等等这样一些竞争，逼迫你在各种选择中做一个相对好的选择，你不这样做也可能相互都活得不好，如果相互帮助一把大家都做大了，所以，他们成立了。成立以后收购了纽约商品交易所。

这里讲到资本市场重要性我又插了一个PPT，美国洲际交易所（ICE）发展历程。现在全球三大交易所，一个是刚才说到的CME集团，二是美国洲际交易所ICE，第三个是欧洲期货交易所，三大交易所控制了全球的商品交易、能源交易和金融期货交易。美国洲际交易所要更野，发展十几年的工夫，1997年开始做OTC交易，一定是没有我们现在做得好。到了2000年成立ICE交易所。2001年收购了国际石油交易所，收购之后把这个壳公司上市，2007年收购了纽约商品交易所NYBOT，到2010年又把芝加哥期货交易所收购了，我也去过芝加哥的办公室，那个老头很健康，他给我给介绍他在天安门广场100美元购买了邮票，现在这个邮票也值不少钱。2013年收购纽约泛欧交易所集团，十年工夫。它现在底下有14家证券期货交易所，9家结算所，发展速度比CME还快。

因为我和他们以前的总华代表也比较熟悉，纽约交易所有220多年历史，是个老牌的交易所，被一个十岁的小青年给收购了，不可思议。收购之后，他的意思说他不是看重纽约交易所本身的情况，而是看重泛欧交易所在全球的产品线和期货的一部分（期货的部分更有盈利），90%的高管全部换掉了，收购是一个残酷的事。

全球期货交易所股份化趋势，具体时间点我不讲了。

CME1999年前酝酿着要股份化上市，他们认为是难度很大的一件事，因此叫做登月行动。

1999年前CME面临的形势：1.与芝加哥期货交易所的竞争十分激烈；2.期货市场的发展有四个里程碑：股份化和上市是第一个里程碑，第一个是推出金融期货，这是上世纪70年代的事。第二个里程碑是：采用现金交割，这是目前我们没有开展很多的，或者是我们对很多东西还有异议的。3.采用电子化交易系统；交易所股份化和上市。当时场外市场发展迅速：美林、高盛、还有现货都在参与场外交易发展，他们在场外交易发展很简单，就是要打造交易市场的百货商店，把交易和融资的问题结合起来，满足交易市场参与者的各种各样的兴趣。场外市场战刀全部场外市场交易的90%多，场外市场对场内市场也是有很大的压力和竞争，所以它面临了这样的形势。4.交易所本身要做各种改造升级要钱，最初交易所的定位和我们现在的情况一样，定位为非盈利交易场所，会员制，他们的会员是参与重大决策的，不像我们有的会员制。5.国际竞争比较激烈，大的市场已经全部开放，他在芝加哥租了几千平米办公室，拿了当地的牌照来做，国际竞争非常激烈，这些机构都采用了电子化交易系统。6.交易所组织形态面临转型，欧洲有部分交易所已经股份化了，你们看看时间表就行。7.采用现在共治治理方式是面临当今的潮流。

2002年12月6日取得成功，CMI成功在纽约交易所上市，开盘价35美元，总是值超过250亿美元。这个成功为交易所内部的交易系统改造提供了资金，这是一个重要的意义。为收购和合并充足，芝加哥期货交易所做了技术和资金的准备。第三，凝聚了交易所内部的人心和士气。一般的人上去不能激励措施，但他们对大家很有信心，为交易所的集团化发展做了制度上的准备。

　　我画了一张图和大家分享，其实和我们现在的情况非常接近，美国有一位诗人写的诗，把交椅所曾经有过的名称写出来了，我感觉很有意义：60年代它叫骗子，哄骗孤儿寡母，骗得人家倾家荡产。70年代叫做冒牌货，巧取纽约和伦敦市场，过去你就是骗子，在骗子场所工作。80年代之所以它发展起来， 这和金融期货的发展有关系，称它为幸运儿了，它是风险套保者，这给了它一些名义和面子，获得一些地位了。2008年，21世纪，它自己称之为美国最伟大的改革创新领跑者，其他的金融机构在金融风暴中有的获得了一些国家的补助，获得了政府的一些资金上的支持，使它免予破产。但CME没有获得任何外部的支持。在全球金融危机当中，它是各种市场重运行，尤其是每年的期货风险和头寸，都得到了偿付，对他们来讲那是非常了不起的。你看他们的书也是非常惊心动魄的，夜里正在睡，电话叫醒了。明天早上我的保证金2亿，保证金如何能够获得，如果获不得的话能不能开场，那你的决策从哪来，半夜从哪里调钱？所以他们也很残酷。到21世纪2008年它战胜了所有的困难以后，给它一个新名称“全球最伟大的改革创新领跑者”。从骗子到最伟大的改革创新的领跑者经历了50年，这就是他们发展的路径。

　　中国资本市场发展面临的问题

　　去年的股灾，从牛市起步到疯牛形成，再到股市暴跌导致整个股市流动性缺失。6月19号上证综指重挫6.42%，创业板指数下跌5%，两市近千只股票跌停。从去年6月15号到8月26号，沪指累积跌幅高达41%，这是多大的一个历史事件。下跌拉开了多米诺骨牌反应。先是机构去杠杆，然后是个股去杠杆，实际上我们现在回忆一下它的情况，当时一些利用杠杆的机构，包括提供杠杆的机构怎么也想不到，他会受风险影响。因为首先有一个风险提示，我给你加杠杆了以后，加到10%的杠杆，不会影响到我提供资金本身，但做梦没有想到整个市场不行了，出不去多米诺骨牌效应出现了。

　　今年以来市场风险的演变过程，这个不讲了。市场开始是怎么搞活的，流动性的过程。

2015年股灾的影响

　　今天我们仍然对这个问题没有做深入反思，上次证券公司一个论坛请我去讲，我说，迄今为止，没有一个权威的报告对这一重大的全球关注的事件做出分析和反思，这怎么说都不应该。有很多证券公司权威人士写过文章，但都是从一个角度。具有2亿开户者，影响广泛的市场发生的事件不去拿出一个权威报告来，在哪个市场能容忍这种事情，这是一个市值从50万亿下降到24万亿，蒸发近4成。

　　改革的进程也受到了很大的影响，大家查查历史的情况。2015年，因为是改革推动的市场，2016年全面控制风险。

2.股灾启示

　　（1）.中国资本市场的制度改革刻不容缓，决策机制改革，我们知道这场股市的波动成也是杠杆，败也是杠杆。成是因为来得太突然，我们可以把这一场股市波动和2007年那场股市波动做一个比较，那时候股市下跌从6000点到1000点的时候跌幅很大，但没有杠杆，你口袋里还有东西。有杠杆以后，杠杆占的比重很大，你什么东西都没有了，同时负债很多，所以去杠杆特别是野蛮去杠杆，是一个重要的点。野蛮去杠杆是怎么回事？是怎么做出的决策？

　　（2）要推进监管透明度。习总书记说把权力关近制度的笼子里，没有配合市场透明度的这些措施的话，你不知道权力是什么，你搞不清楚笼子在哪里，怎么把它关进去。所以透明度是非常重要的问题，我们要求交易场所有透明度，也要求相关的监管政策和机构有透明度。

　　（3）进一步明确监管机构市场定位，约束监管权力

　　（4）交易所体制改革，你说实现股份化，去行政化，主要干部的任免，运行的市场化和参与国际化竞争，这都是非常重大的事。

　　（5）防垄断，我们认为反垄断从场外市场的建设开始做起，可能是一个比较容易的办法。现在要规范场外市场的行为，对新设场外市场要给出一些法定的调动。

　　（6）改革或者改变我们当前的一些环境和立法程序，现在重要的法规是立法机构独立立法，大家可能对这块体会不深，这个意义是更大的，立法机构独立立法。而现在的情况是执法者把菜都做好了，立法机构放名称。

　　三、资本市场政治：美元殖民主义

　　这段历史听着和现实没有太多联系，但前不久我看到网上流传的一篇文章讲习总书记接受美国记者的采访，但我没有看到国内媒体有报道，所以不知道真假，很多事情就和这个有关。

1.二战前，美国通过一战、二战建立军事霸权。

2.军事霸权要持久和巩固一定要和金融霸权结合在一起，所以，二战结束的时候他们考虑怎样谋求金融霸权的问题。所以在1944年的时候，美国牵头由44个国家在布雷顿森林召开了一次会议，叫做布雷顿森林会议，在这次会议上做了两件大事。（1）建立金本位制，宣布美元与黄金挂钩（35美元兑换1盎司黄金），这也不是美国最早的创造，英国什么都比美国早，但经过了两次世界大战以后，英国的国力衰退很多了，远远赶不上美国，美国后来者居上，在以这种军事霸权为基础的情况下建立这种金融霸权就容易得多，所以建立金本位制。（2）建立世界秩序，所谓建立世界秩序意味着什么？通常建立世界秩序就要建立全球化的国际组织，在这次会议上三大国际组织建立：世界银行、国际货币基金组织（IMU）和世界贸易组织（WTO）。这三大国际组织最终领导权都是美国。前不久国内有一些文章对这段历史做了一些回顾，把美元变成国际货币。在世界银行、国际货币组织和WTO都把美元作为世界主要货币了，这是它的金融霸权的最初的形式。

3.金融霸权最初的形式建立完之后，美国面临了几件事情，其中最重要的是两次战争：朝鲜战争和越南战争，朝鲜战争打的时间短，几年的时间。但越南战争打的时间长，打了十几年，耗费了大量的财力。美国要打仗，印票子多了，美国黄金储备不可能跟得上，美元贬值，出现了美元危机。这种情况下，欧洲有些国家提出了，像法国戴高乐总统就提出要应对美元危机，我把我的现有美元储备全部变成黄金，在他的带领下其他国家也跟着做，这时候美国坐不住了，哪有那么多的黄金给你兑现，不是要美联储搞垮吗。

4.美元抛弃金本位制，进入美元浮动汇率时代。布雷顿森林体系建立的固定汇率，35美元兑换1盎司黄金，其他国家的货币参照这一比例与美元挂钩，美国在美元贬值的情况下，在美元出现危机的情况下，它就想到另外的办法。1971年8月15日，美国又在布雷顿森林召开第二次会议，在这次会议上，当时的总统尼克松上台不久突然宣布，取消美元与黄金挂钩的金本位制度，金本位制度宣布破产。（2）没有与黄金挂钩，美元进入自由浮动时代。CME就抓住了这一时机推出了汇率期货，使得它的发展上了一个非常大的层次。

5.美元不与黄金挂钩，那怎样使得它仍然继续变成国际货币，怎样在世界经济中继续发挥作用呢？美国人就想办法了。他们首先想到的就是石油，当时基辛格博士找到了沙特，中东石油占全球石油最大的比重，现在仍然是这样一个格局。中东石油中沙特又是最多的，基辛格找到沙特，你今后交易的时候就用美元，不要使用其他货币了，沙特一开始也不同意，美国有各种各样的手段，军事讹诈各个方面，最后沙特顶不住压力就同意了，石油的结算计价储备都以美元为基础，这是对美国来说非常重要的一招，使得美元真正坐上了全球货币的第一把交易。

6.因为石油宣布与美元挂钩以后，其他的大宗商品包括粮食、包括其他的一些铁矿石等等都陆续用美元结算，这样利率期货、汇率期货、股指期货陆续推出，大宗商品进入殖民时代，短期需求不完全是石油决定了，金融市场就发挥了巨大的作用，CME就有了蓬勃发展。以石油为代表的大宗商品进入了以美元结算，以期货定价的金融化的时代。

7.这有什么意义呢？大宗商品市场助推美元进入殖民主义时代：以大宗商品为载体，美元全球流通，美元的印发成本很低，当我印了票子以后，相当一部分美元在海外流通，这样对全球财富的瓜分和掠夺就开始了。

　　那次我在网上看到一段话体会很深，一个美军四星上将在西点军校的一段话，一个老头颤颤巍巍登上讲台，从口袋里拿出100美元的货币，说小仔子们，你们说这是什么？他说对，这就是100$，美国用10美分印刷了100美元的擦屁股指，这公平吗？这不公平，但是如果谁敢挑战这种公平，你们这些在座的人就该出去发挥作用了，你们要上战场了。这就是它背后的本质。

　　四、建立国际秩序，走向多元社会

1.和前面也联系在一起了，国际秩序当时怎么提出来的？当时是美国财政部助理怀特在1944年的时候提出的，建立国际秩序，建立美元与黄金挂钩的固定汇率制度。与他相争论的就是著名的经济学家凯恩斯，当时有人回应全球是两个国家在争论，两个国家就是两个人在争论，一个是怀特，一个是凯恩斯，怀特提出要把美元作为全球货币，凯恩斯说既然你要建立国际秩序，作为国际货币来讲，那应该建立一个新货币，因为有一个新的组织来管理这个货币。因为现在美元作为国际货币是美联储在管理，美联储在管理全球的事这是一个矛盾。它就提出建立一种新货币。因为背后这种争论是军事能力为基础的和背景的，凯恩斯没有争过怀特，参加布雷顿森林会议期间凯恩斯因为心脏病突发，还推迟了会议的结束，这就是美元单边主义的含义。

　　美元作为全球货币，但是美元是美联储一家管理的，重大事项别的国家不能干预美联储，所以，要建立多元国家，欧元、日元的建立也是这样一层意思，但这背后都有很多特殊的事情发生。像日元，二战后的广场协议被迫接受很多事情，二战使他们成为失去的十年。

2.中国资本市场发展的政策路径

　　目前我们业面临一些竞争和挑战。所以，我们搞“一带一路”，发展人民币走出去，也是希望通过全球化和多元化来稳固秩序。它也有一个过程，我们的改革有几个层次。一是深化行政体制改革，如果没有这一改革作为基础，其他的改革得不到保证。十七届三中全会提出两大目标，一是要建立市场在资源配置中起决定性作用的机制；二是完善国家治理，要把完善国家治理和完善行政体制改革作为重中之重。在此基础上才能建立股票期货市场的市场化运营机制。在此基础上，建立资本市场、建立大宗商品市场化的一些运作。我个人理解是这样一种逻辑顺序。

　　今天借此机会把我的一些体会跟大家做一些分享，讲得不对的地方，请在座的各位批评，谢谢。

（来源：和讯现货）

随着互联网的发展，促使了很多现货贸易市场可以借助电子化手段做商品的电子盘交易，一些高端配套的服务形成了现在的商品交易市场存在的价值。改变了传统的一手钱一手货的贸易方式，整合行业所需资源，为客户提供服务，形成新颖生态环境，促使行业不断创新。

根据大宗行业协会提供的数字，到2015年全国市场家数1000多家，包括商品直供平台、政府的公共资源平台、企业的电商、地方要素市场、文化收藏市场、传统批发市场、B2B电子商城。其中不排除有一些野蛮生长的因素存在，但同时也说明市场对行业有需求。应用层面的电子交易推动更多行业快速发展。在电子商务的推动下，尤其是在互联网+战略的促进下，电子交易已广泛应用。

以白糖为例，中国是产糖大户，白糖产区相对集中。涉糖企业在期货把白糖品种关闭之后最先尝试大宗商品市场交易的行业，现在涉糖企业几乎已经离不开现货贸易、电子市场和期货这三个不同的交易手段所提供的这些服务，电子盘因和现货贴合较紧密，运输成本、入库成本和保存成本和现货价格几乎完全吻合。因此，全国很多涉糖企业都通过场外市场、电子盘市场完成贸易的过程。

全国主要棉花产地在新疆，但它存在最大的问题是运输。在这方面，全国棉花交易市场从2000年左右开始建设的这样一个全国性棉花市场。在棉花全链条的过程中，从收购就会体现出商品棉的在线交易，进入监管。棉花市场全国有近150家合作仓库，在仓库中都会采用物联网和视频监控的手段对进库棉做实时监管。目前全国有超过90%的仓库棉都处在监管状态，通过棉花市场各个商业银行给企业的融资，一年内都会有超过将近60亿。政策棉方面，2008年金融危机后，政策棉也通过全国棉花市场完成在线交易。这是一家非常具有典型的要素交易市场，既有普通贸易服务，也有融资、监管服务，还有套利、套保金融服务。

邮币卡市场从2013年开始出现，将创新发售交易模式和文化产业相结合，是国家金融改革之资产证券化的案例之一。这是一种实物创新，面对的是收藏体系的交易。保真保质、专业存管、基于互联网在线交易三位一体的形式促进了文化产业和邮币卡的巨大的发展。到2015年底，全国邮币卡市场66家，成交金额超过万亿，成交量100多亿，在短期时间内，这一形式在全国内如烽火燎原，离不开技术公司的支持。在2016年5月份中国金融要素市场文交所影响力排行中，金网安泰客户占75%。

　　随着邮币卡平台的不断升温，一些问题也随之而来。2016年下半年，不少邮币卡交易平台因黑客攻击造成交易系统瘫痪，作为邮币卡平台最大的软件服务商，金网安泰副总经理肖燕林在8月30日由安泰主办、商通社承办的“科技创新与风险管理” 研讨会上表示，未来会联合更多行业合作伙伴，做安全、做机房，为行业客户提供既经济又能够保障安全的云安全中心。金网安泰未来会有更多样的市场变化，建立安全的交易环境，建设更完善的生态环境，创新模式满足市场新需求。

（来源：和讯现货）

近日，全国首例场外大宗商品交易所集体诉讼案开庭。与以往关注点不同，此次有部分投资者将愤怒的火苗烧到了为不规范交易场所提供资金结算服务的银行身上。

随便打开一家大宗交易所官网，“存管与资金监管”的宣传标识比较常见。另外一些交易场所还宣称：“xx银行是该平台的保证金专户管理银行”，“xx银行是该行的战略合作银行”，“平台资金接受了xx银行的三方存管、托管、资金监管等等。其中不乏一些“王婆卖瓜”，甚至虚假夸大宣传，打着擦边球夸大银行对投资者保证金的监管作用来迷惑投资者的现象。
  “一些不规范的交易所跑路，投资者事后将矛头指向银行的事件在我确实发生过。但由于银行分别与交易场所签订业务合作协议，再与投资者签订客户服务协议，这种“两两”协议形式有别于券商与银行、投资者签订的三方存管协议。不规范交易场所一旦出事，起诉人很难把责任推给银行，所以无一例外以败诉告终。”某国有大行银行托管部负责人对《第一财经日报》记者表示。

“存管、监管、托管”协议谎言

负责交易所纠纷案件的律师王德怡对《第一财经日报》记者表示，目前交易场所宣称的交易资金由商业银行第三方存管、监管、托管是欺诈客户的谎言。“在我所代理的案件中，交易场所与相关商业银行之间签订了资金结算协议，没有一家交易场所提供了所谓的存管、监管、托管协议。”

这一点，记者从某国有大行东部省分行托管部门负责人处得到验证。在他看来，“三方存管”这个概念不能乱用，除了银行与证券公司之间按照证监会的相关规定进行的资金存管，其他诸如网络金融平台资金存管、大宗交易商品“银商通”、银行资金监管均不是真正意义上的三方资金存管。至于不够门槛或不正规交易场所与银行之间签订的只可能是代理资金收付协议。

那么究竟什么是“银商通”？这种合作模式下，如果交易场所出现道德风险或欺诈行为，银行会承担哪些责任呢？

无论是“银商通”还是“银商直通车”，各家银行叫法不一，但功能大同小异，都是由银行搭建，为交易场所提供资金清算的工具。交易场所和银行签资金清算协议或是监管等类似协议，接入“银商通”系统。

记者从某国有大行“银商通”部门负责人处获悉，银商通一般是与投资者客户签订“客户服务协议”，再与交易场所签订“业务合作协议”。这种“两两”协议的模式有别于炒股时签的“三方资金存管协议”。

在客户服务协议中，（甲方是投资者、乙方是银行）：“通过甲方开户市场向乙方发送的任何指令均已经甲方与市场协商一致，即乙方有理由相信对于市场发来的任何指令，甲方均已同意。乙方有权依据该指令对甲方银行结算账户、资金账户进行处理。”

交易所签订的协议中也有类似的条款表述，某银行银商通部门负责人指出：一是银行与交易场所双方合作遵循，银行不垫付资金，转账指令必须由投资者主动发起的原则；二是银行提供的银商通严格遵循大宗商品电子交易规范要求，仅负责协助大宗商品交易市场完成资金划拨与清算，对投资者之间、投资者与大宗商品交易市场之间的任何纠纷不承担任何刑事责任。

“总结起来，银行的底线就是，银行只对提供过来交易数据的资金清算，并不负责交易数据的真实性、完整性与合法性。”上述银行托管内部人士指出。

交易场所监管乱象

银行设计“银商通”协定时之所以严守“底线”，是因为对部分交易所“既是裁判员，又是玩家”的顾虑。
  国内目前存在一些交易场所既是裁判“交易所”，又是玩家“交易者”。“比如贵金属交易场所自己建一个网站，投资者在自己网站交易，并不是在国家正式的交易所撮合，所以投资者无法判断交易是不是按照真实的价格交易，价格达到什么时候就强制平仓，银行同样无法判断。”某股份制银行金融市场部贵金属业务负责人对记者表示。
  他指出，“交易所的标的是由自己保管，不是国家规定的场所保管，银行没办法与第三方核对。”在这种情况下，交易所发一个支付结算的指令，银行无法判断指令是不是真实交易，虽然按照交易场所有关规定要求，交易场所必须按规定办事，但银行无法核实，只能按照交易所指令清算。
  银行选择提升“银商通”准入门槛来防范风险，寄希望于省政府批准的大交易所平台能够“洁身自好”。记者了解到，今年年初由于东部省份发生了多起投资者对于交易场所合作银行业金融机构信访投资事件，该省银监局下发《关于银行业金融机构与交易场所合作风险提示通知》，通知要求辖内银行不得为违规交易场所提供开户、托管、资金划转、代理买卖、支付清算、投资咨询等。

该省国有大行在这份文件下发后，主动清退了一批不规范的交易场所。同时相应提升了合作的门槛。例如该行只与省级批准的交易场所签署“银商通”合作，这类机构在该省只有不到10家。而在协议中写明“资金监管”的只有一家股东为省政府的交易场所。

全国范围内，早在2013年，根据《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》（国办发〔2012〕37号）:商业银行、证券公司、期货公司、保险公司、信托投资公司等金融机构不得为违反上述规定的交易场所提供承销、开户、托管、资产划转、代理买卖、投资咨询、保险等服务；已提供服务的金融机构，要按照相关金融管理部门的要求开展自查自清，并做好善后工作。

王德怡分析认为，因此，目前国内商业银行或第三方支付机构为非法交易场所提供非法资金开户、资产划转等业务是违规行为，应当对投资者承担相应的侵权责任。遗憾的是，因该类交易资金数量非常庞大，商业银行为了业绩，违规行为不能得到有效遏制。如果能够斩断商业银行的资金通道，投资者大面积受害的问题可能得到一定程度缓解。

（来源：第一财经日报 作者：宋易康  http://futures.jrj.com.cn/2016/08/23070021353916.shtml）

2016年8月9日，福建交易场所清算中心股份有限公司（简称：“福建交易场所清算中心”）在福州召开创立大会，产生第一届董事会、监事会及高级管理层，选举林静为董事长、王晓峰为监事长，聘任朱锋为总裁，纪成庄、黄映丰为副总裁，杨明泉为总裁助理。
　　据证券时报记者了解，福建交易场所清算中心由兴业信托全资子公司——兴业国信资产管理有限公司联合厦门市金财投资有限公司、恒生电子(56.830, -0.25, -0.44%)股份有限公司、厦门国贸(9.230, 0.08, 0.87%)集团股份有限公司、瑞达新控资本管理有限公司、上海亿账通互联网科技有限公司共六家发起人出资设立，由兴业国信资产管理有限公司控股。
　　福建交易场所清算中心是根据省政府的要求，为规范各类交易场所的发展，经福建省人民政府金融工作办公室批准成立，为各类交易场所提供登记清算服务的专业金融服务机构。公司注册资本为人民币1亿元。公司经营范围包括为交易场所提供交易品种、投资者信息、交易合约、票据、仓单等各类信息的登记服务；为交易场所各类交易提供清算结算、资金管理、投资者交易保证金的存管服务；以及上述相关业务的咨询、培训、信息技术等综合服务。
　　福建交易场所清算中心致力于为各类交易场所提供专业优质高效的统一登记结算服务、信息归集服务、延伸清算服务、延伸金融服务等，积极为国内交易场所规范发展提供研究咨询、技术支持和政策建议，更好地推动建立多层次资本市场体系，服务实体经济发展，同时努力为股东单位创造价值。

（来源：钟帮武）

    证监会新闻发言人邓舸指出，《标准》通过定义各项性能技术指标，一是有助于衡量市场核心机构信息系统建设水平，为交易结算系统适应多层次资本市场建设、创新业务发展、跨市场交易等提供技术依据，促进信息系统不断完善发展；二是有助于统一行业对于相关指标的认知，实现对现有及新建核心交易系统处理能力评估标准化；三是有助于在技术层面上支撑金融资本市场开放及创新，提高相关国际交流的效率。

邮币卡电子交易历经多年发展，各交易所、登记结算公司等市场核心机构均已建立了各自交易系统。各交易系统在有效支持现有业务运行方面起到了至关重要的作用。

交易系统对于邮币卡电子盘的重要性不言而喻。目前市场使用较多的恒生电子(600570,股吧)、郑大等几家交易系统，虽然在现有业务支持方面运行比较流畅，但也并不是不存在问题。每家机构的交易系统都有独立的技术性能指标，指标维度不统一，所生成的交易数据便不具备可比性。难以参照，便不利于同类机构之间互联互通，更别提基于技术层面的开放性创新。《交易结算系统核心技术指标》标准的颁布或能让这一问题得到有效解决与改善。

唯有交易系统通过不断迭代更新，逐步标准化、统一化，才能有效促进交易市场创新，推动邮币卡行业可持续发展。

（来源：微信公众号邮币资讯）

中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任常清近日在“2016（第七届）大宗商品交易市场发展论坛”上表示，为服务好实体经济，大宗商品交易市场迫切需要转型，需要不断创新交易方式。

常清指出，近年来中国商品交易市场的交易规模虽然逐年增大，但交易方式“二十年不变”，发展多层次商品市场没有取得太大的进展，交易市场的发展与我国经济转型、改革开放的要求存在一定的差距。

相关统计数据显示，截至2015年12月，全国大宗商品交易市场共计1021家，较2014年同期增长38%。从行业发展来看，农产品类交易市场占据28%的份额，金属类交易市场占据19%的份额，能化类交易市场占据18%的份额。从地域来看，排名前六的地区分别是山东、广东、浙江、上海、江苏和北京，市场份额分别为10.19%、9%、8.3%、7.5%、6.4%和5.78%。

“大宗商品交易市场发展到现在，市场规模虽然可观，创新发展也层出不穷，但是由于野蛮生长，‘后遗症’明显。”中国证监会正司局级研究员黄运成说。因此，大宗商品市场必须朝着专业化、规范化和国际化方向转型。

常清认为，大宗商品交易市场要深入研究现货市场的特点和企业诉求，着力解决市场痛点、企业难点，优化交易交收流程，完善交割库建设，降低交易交收成本，丰富交易品种，大力发展个性化交易模式，解决非标产品电子化交易的瓶颈，大力推动期现互通、仓单串换。

黄运成认为，大宗商品市场应该加强依法经营，需要牌照的业务尽量去争取到，同时加强高管、会员和投资者的适当性管理，建立一些市场准入门槛；加强风险准备制度，防范重大风险；加强中央与地方双层监管与协调。

此外，黄运成还提到，当前大宗商品市场的透明度还不高，要加强市场运行的透明度。比如，大宗商品市场在一定的区域范围内要建立统一的清算制度，实现交易、登记、清算三项业务的分离。

“登记结算机构的经营独立于各个交易场所，在利益分配和市场发展上，与交易场所相互监督，共同发展，有利于提高市场的透明度，促进市场规范化。”黄运成说。

事实上，目前市场正在朝着这个方向发展，一些地方政府已经成立了大宗商品清算机构。比如，江苏登记清算公司、广州清算中心、青岛清算中心等。

黄运成认为，除了上述这些措施之外，大宗商品交易市场的健康发展还需要依赖行业的自律建设，比如成立行业和地方性大宗商品协会，加强行业自律和规范，维护市场秩序，促进市场健康发展。同时，还要深化改革和立法，结合与借鉴高等法院判例、地方立法和期货法规，推出中国大宗商品交易相关法律，推动大宗商品市场健康发展。

来源：期货日报网

‍2016年4月18日，江西省人民政府金融办公室发布《关于印发<江西省2016年金融工作要点>的通知》。本通知共有七部分，三十六点，主要阐明2016江西省金融工作要求。

其中，第三部分第二十一点提出“加强对全省各类交易场所的监管和指导。进一步建立和完善全省各类交易场所统一监管和集中清算平台的功能和服务。支持有条件的设区市设立陶瓷、生猪、稀土、林木、再生资源等具有江西特色的交易平台和品种。规范发展各类要素市场。（省政府金融办牵头，各设区市政府配合）。”进一步肯定了统一登记结算体系建设的重要性，更加明确了江西省交易场所纳入统一登记结算系统，加强监管规范发展的必要性，也对江西省联交运金融服务有限公司的工作提出了更高的要求。交易场所通过集中登记结算，不仅保障客户资金的安全，而且提高了交易场所的公信力，有效促进江西大宗商品交易的发展。

 （相关链接：关于印发《江西省2016年金融工作要点》的通知）

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 一、我国大宗商品电子交易市场发展现状

大宗商品电子交易市场截至2015年年底，我国大宗商品类交易市场共计1021家，实物交易规模超过30万亿元，所涉及的行业已涵盖能源化工、金属矿产、农林牧渔、稀贵金属等四大类二十余个行业，但近年来，一系列风险案件的发生再次给大宗商品电子交易市场风险防范敲了警钟，如2014年山东农产品(000061,股吧)电子交易市场总经理特大卷款跑路案件、3.15”晚会曝光的新天地等贵金属交易平台欺骗投资者案件、泛亚兑付事件、中色金银贸易中心事件等。然而伴随着风险频发，国家和地方加大了对交易市场的清理整顿和法规建设。据统计，中央和地方出台的专门规范大宗商品交易市场的法律法规至少有15个，且有越来越密集之势。意味着监管层对各类交易场所的清理整顿力度逐步加大。即便如此，国内大宗商品电子盘市场风险事件仍接连发生。这背后的原因何在? 大宗商品交易市场经历的野蛮生长期和清理整顿期，是行业发展的必经过程，也是行业发展的规律。与此同时，行业的健康可持续发展，还需要监管部门和行业共同努力。

二、我国大宗商品电子交易市场风险点

大宗商品电子盘市场的风险点主要集中在资金安全方面, 大宗商品电子交易市场作为第三方公开、公平、公正的市场主体，首先要保证投资者资金安全。目前，市场资金监管模式多样，多数交易市场由银行提供第三方资金监管服务，还有部分市场由第三方支付公司提供支付结算，资金监管功能弱化，一些市场侵占、挪用客户资金、甚至卷款潜逃的资金安全风险时有发生。但先阶段一些地方的金融监管机构渐次在统一登记结算方面开启了探索之路，统一登记结算承担了部分政府监管市场“执行者”与市场发展“把关者”的双重功能，意在防范和控制大宗商品电子盘自身潜在的风险，提高交易与结算效率，进一步增强市场公信力，实现清算、交易、仓储物流、资金托管四项职能的分离，为大宗交易市场带来一个规范、安全、现代化的交易环境，为此后各商品金融产品的开发和推出创造条件。

三、我国大宗商品电子交易市场清算体系建设困难

然而对第三方统一结算而言，面临的障碍主要交易所自身的积极性不高和风险控制转移及收益分配等方面原因，造成部分交易所出于自身利益考虑，反对推行统一结算。

同时监管部门对大宗商品电子交易市场资金监管还没有强制和统一要求，统一结算机构的前期投入较大，短期内难以实现盈利，使得结算机构本身运营就雪上加霜。

四、我国大宗商品电子交易市场清算体系发展建议

（一）多元服务

以提供专业化清结算服务为核心，以登记、托管、质押、信息咨询、产品研发等多元业务为补充。

（二）机构公信力

与银行及其他第三方资金监管机构建立严格的监管模式，构建具有第三方公信力的支付结算平台。

（三）联合投入、三方存管

独立的结算公司可以联合集中多个市场的交易所、结算会员和结算银行出资组建，增强结算公司实力。即使结算职能从交易所分离出来，又能提高监管效率，控制市场风险。只能拥有完善的业务系统、较强的风控手段、全面的制度保障，才能更好吸引市场和投资者

通过资金封闭运行，与银行每日进行总分对账和分分对账。借助存管银行和交易所提供的查询手段和对账机制，通过对比存管银行端交易结算资金管理账户和交易所端保证金账户数据的一致性，有效监控交易商资金安全。

大宗商品交易清算体系应借鉴期货市场管理模式，建立完善市场日常监督管理机制，对市场的交易运行实施全程监督，通过建立市场风险防控基金制度，用于防控市场风险。在大宗商品交易清算、仓单融资体系建设及跨境业务上开展系统共建、产品开发和业务对接等工作。才能发挥好服务市场同时又协助政府开展监管、防范市场风险的双重作用。

（来源：新华大庆商品交易所有限公司 赵许江）

福建交易场所清算中心股份有限公司（以下简称福建交易场所清算中心）是经福建省人民政府金融工作办公室批准成立，为各类交易场所提供登记清算服务的专业金融服务机构。 公司注册资本为人民币1亿元，发起股东包括兴业国信资产管理有限公司（兴业国际信托有限公司全资子公司）、厦门市金财投资有限公司（厦门金圆集团全资子公司）、恒生电子股份有限公司、厦门国贸集团股份有限公司、瑞达新控资本管理有限公司、上海亿账通互联网科技有限公司，股东实力雄厚，发展前景良好。
  福建交易场所清算中心的经营范围包括为交易场所提供交易品种、投资者信息、交易合约、票据、仓单等各类信息的登记服务；为交易场所各类交易提供清算结算、资金管理、投资者交易保证金的存管服务；以及上述相关业务的咨询、培训、信息技术等综合服务。福建交易场所清算中心将致力于为各类交易场所提供专业优质高效的统一登记结算服务、信息归集服务、延伸清算服务、延伸金融服务等，同时积极为国内交易场所规范发展提供研究咨询、技术支持和政策建议，更好地推动建立多层次资本市场体系，服务实体经济发展。

(来源：鹿头社)

青岛场外市场清算中心于2015年9月9日成立，是青岛市人民政府批准、市金融办主导、由青岛海尔集团联合山东鲁信集团、青岛国信集团等共同发起成立的为大宗商品现货市场及其他场外市场业务提供登记和清算的专业性机构，是全国目前唯一一家服务于场外市场的独立第三方清算服务平台。独立进行商品交易清算业务，让清算中心实现交易、资金存管、结算环节的严格分离，有效把控交易风险，促进大宗商品产业链在青岛集聚，起到金融反哺实业的作用。

目前，该中心已与青岛大宗商品协会下属的多家交易场所达成战略协议。同时，与中行、农行、工行、建行、平安银行、青岛银行等六家银行签订战略合作协议，并首批实现与工行、农行、建行的系统对接。

下一步，清算中心计划开展研发、发布和推广青岛大宗商品指数并积极推出指数服务和指数衍生品的交易清算等创新服务，推动青岛作为国际上重要的大宗商品国际交易中心向定价中心转型，把平台打造成国内领先的规范化、专业化、市场化、国际化的场外市场清算机构和服务于大宗商品仓储物流、仓单管理、增信融资的金融服务机构。

（来源：青岛日报）

“互联网+”助力交易场所发展

近年来，对于习惯于多年要素市场传统交易的生产商、贸易商和投资商而言，一种改变传统市场交易方式的新型要素市场、新的经济业态——交易场所应运而生。金融资产、股权、产权、文化艺术品、大宗商品等各类交易中心风靡全国。

2009年—2013年期间，在提速产业信息化、电子化的背景下，在各地方政府的主导支持下，全国各地兴起建立要素市场电子交易场所，先后成立金融资产交易中心、股权交易中心、产权交易中心、大宗商品交易中心，成为交易中心行业发展的火热期。金融资产领域，涌现出北京金融资产交易所、陆金所等行业巨鳄。区域性股权交易场所领域，天津股权交易所、上海股权托管交易中心成为佼佼者。产权交易场所领域，北京产权交易所年成交额接近万亿。大宗商品交易所领域，渤海商品交易所年交易额达3万亿，品种上市到目前已超过100款，授权服务机构达200家，年收入超过10亿元，成为国内最大型现货交易所。2009年—2013年期间，成为股权、产权、金融资产、大宗商品、贵金属蓬勃发展的黄金期！

2014年-2015年，邮币卡、酒、黑茶、普洱茶、紫砂壶、珍稀木材、钻石、玉石手镯、字画、工艺品、野山参等具有升值、收藏价值的产品，相继在白酒交易所、湖南文交所、蒙顶山茶叶交易所、北京国际版权交易中心、金马甲、中国工艺艺术品交易所、中国林权交易所相继上线，资产证劵化成为热潮。2014年、2015年成为收藏品类交易场所发展元年！

交易场所近年来经历飞速发展，李克强总理在两会首次提出“互联网+”，将助推各类要素与互联网金融的结合呈现跨越式发展！
 

地方政府陆续出台文件支持清算所建立

2012年，《北京市交易场所管理办法（试行）》首次透露北京将建立统一的资金结算和监管平台。今年2月，北京市金融局发布《北京市交易场所管理办法实施细则》(京金融〔2016〕27号)明确规定“本市建立统一的登记结算平台…各交易场所须接入登记结算平台”，为保障首都要素市场安全稳定运行，并为各交易场所提供交易信息登记注册、资金支付结算和存托管、数据监控等服务。

日前，江苏省政府发布了《江苏省国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》，将交易场所统一登记结算体系建设纳入该省的“十三五”规划纲要中。规划提出“规范发展各类权益类交易市场和私募 股权市场，完善交易场所统一登记结算体系。”这进一步肯定了统一登记结算体系建设的重要性，更加明确了全省交易场所纳入统一登记结算系统，加强监管规范发展的必要性，也对江苏交易场所登记结算有限公司的工作提出了更高的要求。交易场所通过集中登记结算，不仅保障客户资金的安全，而且提高了交易场所的公信力，有效促进江苏各类交易场所的发展。

福建省人民政府办公厅官网2016年5月9日发布《福建省“十三五”金融业发展专项规划》，规划中第四章第四大点提出健全完善金融市场体系，提升金融资源配置效率。稳妥发展各类交易场所。按照“重点支持、风险可控”的原则严格交易场所市场准入，支持在福建自贸试验区或产业集聚区建设具有产业支撑的专业大宗商品交易中心，开展海洋渔业、林业、茶叶、石化、纺织化纤等产业的大宗商品货物、仓单的现货交易、中远期交易，提高相关商品的市场定价权。探索建设大宗商品期货交易平台。设立省交易场所结算中心，实现省内交易场所集中清算。探索为交易场所及投资者提供仓单登记、交易、融资等服务。福建省清算所成为发展重点，实现福建省各类交易场所集中清算。
 

央企、国企、资本巨头抢先布局清算所

从2015年开始，区域清算所开始在市场上亮相，资金安全性成为交易所业务发展的首要问题。然而清算所平台需要较高的信用背书、具备极为优质的背景实力和极强的技术系统支撑。

清算所作为交易场所资金监管的创新模式，补充构建了生态体系。清算所的稀缺性，令其成为各大金融巨头争抢的对象。国资北京产权交易所集团发起成立北京清算所，海尔集团发起成立青岛清算所，央企中信集团通过子公司发起成立天津清算所，国资广州交易所集团、广州金融控股集团共同发起成立广州清算所。。。。

江苏清算所：作为国内首家省级场外交易场所结算中心，江苏交易场所登记结算有限公司是经江苏省人民政府金融工作办公室批准成立、为各类大宗商品及权益类交易场所提供登记与结算服务的专业性机构。截止到2015年12月中旬，江苏结算所已成功接入14家交易场所，其余交易场所将陆续接入，另外，P2P平台将成为江苏结算所下一个重点合作领域，发展前景一致看好！

上海清算所（国家级）：银行间市场清算所股份有限公司，是经财政部、中国人民银行批准成立的旗下专业清算机构，由中国外汇交易中心、中央国债登记结算有限责任公司、中国印钞造币总公司等共同打造的国家级清算中心。2015年将业务合作领域扩展至大宗商品交易场所，目前已成功接入铁矿石、金属材料等5家上海自贸区的大宗商品交易场所。

广州清算所：今年3月，广州商品清算中心注册成立，其4家股东方包括广州交易所集团有限公司、广州金融控股集团、广东省贵金属交易中心有限公司和广发期货，前3家股东各持股28%，广发期货拥有16%的股权。目前已签约广顺所钱币交易中心等多家交易场所。

北京清算所：北京登记结算有限公司股东由12个交易所组成，包括北京金融资产交易所、北京全权益通支付科技有限公司、北京黄金交易中心、北京产权交易所、北京国际浆纸交易中心、北京环境交易所、北京国际酒类交易所、北京石油交易所、北京新传德国际版权交易中心、中国工艺艺术品交易所、北京东方雍和国际版权交易中心、北京大宗商品交易所、北京全国棉花交易市场。目前处于系统测试及各项对接工作。

青岛清算所：12月24日，青岛清算所在青岛正式成立。青岛清算所，是经青岛市人民政府联合海尔集团等企业联合发起成立，清算所是服务于青岛各种新型金融、交易场所，作为专业化的、独立的清算机构，主要为金融市场提供直接和间接的本外币清算服务。经过半年多的系统测试、银行对接等准备工作，青岛华银商品交易中心与青岛场外市场清算中心于近日正式完成对接，统一登记清算系统将于7月11日正式上线。

天津清算所：天津商品交易清算所有限公司（简称“天清所”）是在天津市金融办的推动下，由天津津贵易信商务信息咨询有限公司（简称“津贵易信”，中国中信集团通过其子公司共计持有津贵易信67%的股权）和天津商品交易服务管理集团有限公司（简称“商品交易集团”）共同出资成立，津贵易信和商品交易集团分别持有天清所80%和20%的股权。天清所于2014年12月31日成立，注册资本金为一亿元人民币，是国有绝对控股的商品交易清算服务机构。目前清算所的各项工作处于筹备中。

除以上地区，江西清算所、福建清算所、湖北清算所、山东清算所、大连清算所、贵州清算所均处于考察筹备期，各省市将通过结算所，对于各类交易场所发起资金方面的主动监管，保证资金安全，引导交易场所健康发展！
 

总结语：十年前，各地方政府争相建立各类交易场所；十年后，清算所成为地方政府、资本巨头抢占先机、争相布局的新的要素领域！

（来源：鹿头社）

经过半年多的系统测试、银行对接等准备工作，青岛华银商品交易中心（简称“青商所”）与青岛场外市场清算中心（简称“清算所”）于近日正式完成对接，双方就青商所的资金监管、统一清算、仓单登记等内容达成一致意见，青商所则成为青岛市第一家与青岛场外市场清算中心对接的交易市场。

青岛场外市场清算中心清算所是由青岛市人民政府批准筹建，海尔集团、山东鲁信集团、青岛国信集团作为战略合作方共同发起的，服务于产外市场的独立第三方清算服务平台。主要从事大宗商品交易场所、类似于四板市场的地方股权交易中心、资产交易中心、权益类资产、跨境电子商务和贸易等五大类市场及资产的清算工作。

交易场所资金清算业务是清算所为交易场所提供资金清算、资金监管和信息登记的服务。根据各类交易场所实际需求的、独立的登记清算系统，实现对交易场所交易统一清算、资金集中监管和各类信息全面登记。在保障投资者资金安全的基础上，提高交易场所的交易清算效率和降低交易场所的整体运营成本，同时，使得交易场所的交易过程环节和交易结果更加公开、公平和公正。

青商所此次成功对接青岛清算所，将对青岛市金融市场，尤其是青岛市大宗商品行业起到表率作用，有助于规避行业系统性风险，实现行业透明化发展，也为政府部门对当前商品现货交易平台提供了新的监管思路，是规范市场行为的又一重要举措。正式上线后，青商所将更专注于提供交易平台服务，会员单位将专注于做好投资者服务工作，所有的交易监控、资金清算等工作都将通过清算所完成。

青商所作为青岛市大宗商品行业的领军企业，一直走在青岛市交易市场的前列，承担着市场内各项试点工作，为促进青岛市大宗商品行业的制度化、规范化发展，为青岛市大宗商品行业营造出一个合规、健康的行业环境，为打造青岛财富管理中心、促进金融产业发展做出了应有的贡献。

(来源：鹿头社)

在大宗商品这个行业里，见到了太多的“其兴也勃焉，其亡也忽焉”风风火火的转眼间城头便换了大王旗。你能够感受到她的那种蓬勃的生命活力，你也能感受到她的那种无奈。当今的中国投资渠道过少同时仅有的一些投资渠道也相当的不健全。昨天写完后有朋友问我关于行业协会与清算中心的看法，那么就先从行业协会开始吧。

2013年5月24日，在布鲁塞尔大街上，抗议者们扛着特制的白色木棺，一路从欧洲议会、欧洲理事会大楼，最后在欧盟委员会总部大楼前停下，在举着写有“悼念即将逝去的20万个就业”等标语牌下，欧洲光伏产业协会强烈抗议欧盟针对中国光伏产品征收惩罚性关税的意向，通过这件事情可以看到行业协会在发达的市场经济国家的重要影响力。按照我们国家对于行业协会的定义是：介于政府、企业之间，商品生产者与经营者之间，并为其服务、咨询、沟通、监督、公正、自律、协调的社会中介组织。行业协会是一种民间性组织，它不属于政府的管理机构系列，而是政府与企业的桥梁和纽带。行业协会属于中国《民法》规定的社团法人，是中国民间组织社会团体的一种，即国际上统称的非政府机构(又称NGO)，属非营利性机构。

我建议的行业协会必须具有：真正的站在本行业的利益上代表本行业与政府沟通；维护会员利益，全面了解行业详细可靠的情况和数据，预测对本行业本地区的影响或可能产生不利的趋势等；协会的组成以当地的交易场所为主体，建立行业自律规范并进行严格的监督作为基础，建立统一的市场规范避免恶性竞争，在开拓市场时,由行业协会出面协商,在自愿的基础上组织企业互惠互利的合作活动；协会既要维护会员利益，更要保护行业利益，充分发挥行业协会的协调作用，同时也要明确协会的法律责任，有利于协会依法依规开展各类活动。章程是全体会员共同遵守的纲领和规范，大家都应切实的遵守和维护，协会应成为一个有能力为全体会员做好服务的协会，应成为一个能够对本行业的发展发挥巨大正能量的协会。规范市场、规范协会所属会员、规范行业规则避免鱼龙混杂，起到协调与监督的责任，为大宗商品行业的健康发展起到独特的作用。

再来说说三方清算，在上一篇的文章中简单的介绍过安联的发展模式，安联是一个开放又封闭的系统。其开放在于能够帮助到众多的实体企业增加了流动性提高了市场活跃度；其封闭在于交易的结算与清算系统不健全，这也是安联的致命伤，最后因为假账的问题轰然倒下。现在国内还缺乏真正为大宗商品市场服务的第三方专业的清算中心。结算是指交易所结算机构或结算公司对会员和对客户的交易盈亏进行计算。清算是指法人机构因某些原因解散时必须按法律程序对财产，债权债务以及投资人权益进行一次性结算。现在国内的大宗商品交易市场需要建立由地区政府主导成立的统一清算中心，避免交易场所不规范使用投资者的资金；保证资金的进出数据安全与正确；增加市场对于交易场所的信心；统一帮助交易场所进行平时交易的结算与特定时期的清算。今后银行系统直接对接清算中心，可以更方便快捷的提供安全高效的资金通道，提高系统的资金安全性。清算中心未来将成为国内大宗商品交易金融市场不可或缺的一个组成部分。

今后的大宗商品交易场所将有效的受到政府相关部门的监管、协会的监督再加上媒体的力量形成一个有机的统一，从而全方面的对于大宗商品市场进行有效的规范。地区级三方清算中心的的建立将给大宗商品交易场所提供三方支付的资金通道与交易的结算进而保证安全有效。三方清算中心的成立将使交易场所更专注于服务实体企业从仓储、物流、交易到交收的全流程。

立足现货、服务现货，提升现货的流通，形成有效的共管共建，才是大宗商品交易市场的路。

（来源：鹿头社）

近几个月来，建行与农行逐步退出交易场所业务合作使得从业者一度如坐针毡，其中建行的E商贸通业务更是呈一路向北之势离整个行业越来越远。值此时，农行银商通网上银行签约功能重新恢复似乎给人一种“久旱逢甘霖”的感觉。

然而，旱地的形成并非一朝一夕，也并不是久违的一场大雨就能够解决干旱的问题。在当前日益趋紧的政策环境下，作为国内金融要素市场长期仰仗的资金结算渠道，银行签约通道最终完全堵死可能只是时间问题。

近两个月银行通道签解约统计

4月12日，山东寿光蔬菜产业集团（天津）商品交易市场推出平安银行平安易宝业务

4月13日，吉林省国富人参交易中心发布关于建设银行已签约交易商迁移平安银行重新签约的通知

4月20日，大连再生资源交易所平安银行银商签约正式上线

4月23日，西南大宗商品交易中心宣布与建设银行“E商贸通”合作业务将于2016年5月15日正式终止，建议改签平安易宝

4月24日，江苏大圆银泰商品合约交易市场苏州银行签约业务正式上线

4月25日，湖南湘商商品交易中心官网发布关于湘商大宗业务平安银行上线的通知

4月26日，安徽省联投金创大宗商品交易中心发布关于上线兴业银行托管服务的通知

4月26日，厦门两岸商品交易中心发布现货发售模式上线中国平安银行业务的公告，称已与平安银行签订第三方资金存管业务

5月3日，杭州叁点零易货交易所宣布开通平安银行资金存管业务

5月3日，天津联合商品交易所要求在建设银行签约的交易商应转让交易，清出资金，与建行解约。5月15日为截止日。届时没有解约的将强行转让和解约

5月4日，贵州保利商品交易中心宣布与中国建设银行“E商贸通” 业务合作期限于2016年5月22日到期，经双方协商不再续约

5月6日，武汉华中石油化工交易中心签约平安银行

5月6日，中国银行内蒙古分行与内蒙古产权交易中心签订全面合作协议

5月20日，中国农业银行全面停止为浙东大宗商品交易中心有限公司提供支付结算业务

5月23日，安徽鑫汇商品交易中心与平安银行正式成功对接，正式上线平安易宝银商绑定业务，可通过网点柜台和网银签约

5月24日，山西大宗商品交易中心收藏品平台民生银行市场通接口上线准备工作已经完成，正式接受经纪会员，交易会员的开户工作

5月27日，广东国际商品交易中心官网发布关于交通银行第三方存管账户上线的通知，交易中心已开通交通银行第三方存管账户

5月30日，江苏新沿海商品交易中心官网发布平安银行正式上线的公告，支持本行、他行的签解约、出入金等业务

6月3日，新华上海贵金属交易中心宣布自6月3日起停止通过农业银行新开户签约，并在6月13日暂停存量客户通过农业银行的入金服务，出金服务不受影响

6月5日，广东省贵金属交易中心官网发布通知，中国工商银行于2016年6月1日关闭托管业务签约功能

6月8日，贵州西南藏品交易中心宣布民生银行市场通接口即将上线

6月24日，兴蜀大宗商品交易市场发布关于中信银行资金存管业务上线公告

6月27日，中国艺交所邮币卡交易中心发布农业银行银商通开通网银签约的公告

6月27日，中航国金商品交易中心发布平安银行（平安易宝）上线的公告

6月27日，安贵文化艺术品交易平台第三方存管银行民生银行正式上线

6月29日，贵州国际商品交易中心与民生银行签署银行监管协议 民生银行接口正式上线

6月30日，南宁（中国-东盟）交易所发布关于恢复发售业务农业银行银商通网上银行签约功能的通知

6月30日，天津电交所发布关于农业银行银商通系统开通个人网上银行签约功能的通知

从上述信息来看，四大行逐步退出交易场所业务合作之趋势已然不可逆，但一些地方性、商业性银行开始承担起了“重任”。以平安银行为例，该行在短短两个多月时间内与十余家一线或准一线交易场所完成签约。

权宜之计安可持久？

以笔者之见，地方性、商业性银行的介入或许能够在短时间解决交易场所结算通道的困境，但并不能阻止银行全面剥离交易场所业务的趋势。

去年年底，银监会转发清整联办〔2015〕7号文至各全国各商业银行和银监分局，要求不得为违规交易场所提供开户、托管、资金划转、代理买卖、支付清算、投资咨询等服务。根据文件措辞来看，地方性、商业性银行并非处于“法外之地”。换句话说，四大行面临的政策风险也会同样施加于这些银行身上。一旦政策再次收紧，这些银行也将毫无悬念地“断臂求生”。

如此看来，眼下交易场所开拓更多地方性、商业性银行通道可能仅仅是权宜之计，其持久性并不可期。相比之下，结算中心的对接或许更能符合行业趋势。

对接结算中心的优势

相较于对接银行来说，交易场所与结算中心对接至少有以下优势：

1. 更有说服力的投资者资金安全保障

由政府主导成立的结算中心负责清算数据，能够避免交易场所暂扣或者滥用投资者的资金，保证资金的进出数据安全与正确。如此一来，交易场所在保障投资者资金安全方面将更具说服力，尤其是在“第三方资金存管”越来越含水分的背景下。

2. 分担交易场所工作

通过接入结算中心，将实现交易体系中登记、交易、结算三项业务的分离，交易场所将只专注于提供交易平台服务，而之前由平台负责的登记开户、交易监控、资金结算都可以由结算中心完成，大大降低了交易场所的工作量同时又降低了风险。

3. 降低政策风险，迎合行业趋势

由政府部门主导，成立的省（市）一级交易结算中心将直接纳入政府监管层的监控范围内，从而降低金融风险。交易场所与之对接将能有效规避自身在资金层面的政策风险。继江苏交易场所登记结算有限公司、广州商品清算中心、上海清算所和青岛场外市场清算中心后，越来越多的省市政府开始规划建设交易场所结算中心。照此趋势，结算中心未来将成为国内金融要素市场不可或缺的一个组成部分。

（来源：立信）

6月30日，和讯现货从北京海淀区金融服务办公室获悉，北京登记结算有限公司已获市金融局同意其设立的批复，并于6月6日正式工商注册在海淀区，注册资本1亿元。

据了解，2012年，《北京市交易场所管理办法（试行）》首次透露北京将建立统一的资金结算和监管平台。今年2月，市金融局发布《北京市交易场所管理办法实施细则》(京金融〔2016〕27号)明确规定“本市建立统一的登记结算平台…各交易场所须接入登记结算平台”，为保障首都要素市场安全稳定运行，并为各交易场所提供交易信息登记注册、资金支付结算和存托管、数据监控等服务。 

北京登记结算有限公司为北京市各类交易场所提供交易信息登记注册、交易资金统一结算、客户资金存管、交易数据监控服务；为各类合法合规的金融活动提供登记结算、资金清算结算、金融信息服务、财务咨询等综合服务。其办公地选址在海淀区北京理工大学产业园内，原市金融局金融市场处凌文杰处长任法人代表，由在北京设立的交易场所自愿联合发起并采取市场化方式建设运营。

和讯现货从全国企业信用信息公开系统查询到，北京登记结算有限公司股东由12个交易所组成，包括北京金融资产交易所、北京全权益通支付科技有限公司、北京黄金交易中心、北京产权交易所、北京国际浆纸交易中心、北京环境交易所、北京国际酒类交易所、北京石油交易所、北京新传德国际版权交易中心、中国工艺艺术品交易所、北京东方雍和国际版权交易中心、北京大宗商品交易所、北京全国棉花交易市场。此外，北交所下属几个相关的交易所拟由西城区搬迁至海淀区。

按照京金融〔2016〕27号的有关规定，北京市各交易场所须接入登记结算平台。未接入登记结算平台的交易场所，须制定接入计划并报市金融工作部门同意。并且，未接入登记结算平台的，市金融工作部门可会同相关部门责令其取消违规交易品种、停止违规交易行为、不得新增交易会员或停止开展新设交易业务，并将相关违规信息通知结算机构的监管部门。未按期完成整改的将被取消交易场所企业名称中“交易”或“交易所”字样，并核减企业经营范围中的交易业务，不再纳入北京市交易场所管理范围。 

下一步，北京海淀金融办继续做好现有交易场所的规范监管，持续优化整合各类要素市场资源，加快要素市场体系构建和平台搭建，积极推进新兴要素市场设立，更好地为小微企业、科技企业创新创业提供有力支持。

（来源：和讯现货）

当美国纳斯达克上市公司旗下互联网贵金属平台的白富美，遇到中国上市公司控股交易中心的高富帅，会擦出怎样爱的火花？6月29日上午10点，恒大金属与大象金服举行签约发布仪式，双方即将联手重磅推出移动互联网贵金属交易平台——大象金属APP，大象金属也成为恒大金属交易中心首家会员单位。 

签约现场，恒大金属交易中心赵总隆重向在场来宾介绍与大象金服此次的重要合作，他表示，“大象金服是恒大金属交易中心迎来的第一位也是最具实力的重量级会员。” 

与大部分运营的交易中心不同，恒大金属是由江西省人民政府金融办公室批准成立，由上市公司江西恒大高新科技控股的省级交易平台。是目前唯一一家由国内上市控股的交易平台，也是唯一一家在清理整顿期间获批的交易平台。恒大金属交易中心依托恒大高新在实体经济和金属贸易领域的庞大资源，致力做实做强现货贸易和现货交割，切实做到服务实体经济。 

大象金属才总坦言，恒大金属交易中心与大象金服的合作有太多的创新和惊喜，国内唯一上市公司控股的交易平台和国内唯一一家上市的会员单位，在第一家撮合机制的交易平台上第一次搭建自己掌握的核心交易系统，究竟会擦出怎样的火花，行业友商和集团内部都拭目以待。

此次恒大金属与大象金服联手推出的大象金属APP开创了全新的线上模式。大象金属APP集资讯、行情、直播为一体，并接通恒大金属交易中心的开户、入金、交易接口，通过移动互联和大数据技术的创新，保障交易过程中的资金安全、隐私安全，提高下单速度、优化交易体验，让用户的所有投资需求都在一部手机里就能实现，真正让交易变得简单。

在鱼龙混杂的贵金属行业，大象金服与恒大金属交易中心的成功合作，无疑是混乱中的一抹亮色。大象金服在交易模式创新的同时，不忘初心，始终坚持诚信、共赢的价值观，为客户提供最好用的产品，最优质的服务。努力推动、引领行业的健康发展，让行业因我们的存在而变得更加美好。在为同行树立标杆并惠及用户的过程中，收获团队和个人的成长。

（来源：鹿头社）

供给侧改革作为中国政策话语体系中最受关注的热点词汇之一，是突破国内经济发展瓶颈的重要举措，也为大宗商品行业迎来历史性机遇。在此背景下，中江国际商品交易中心(以下简称中江国际)凭借区位资源优势和优质服务，率先整合大宗商品行业资源，为产业链上下游企业提供一站式服务平台，成行业先行者。

供给侧改革本质是利用行业结构调整优化资源配置，提高供给侧对需求变化的灵活性和适应性。大宗商品市场作为一种集合了商品、信息、资金等多种要素于一体的新兴金融业态，是一种极为有效的供给端管理工具，能进一步解放和优化要素配置，改善流动性，促进产业转型升级，优化产业结构。大宗商品交易市场将成“供给侧改革”重要抓手。

在这大宗商品交易市场历史性发展机遇时刻，中江国际商品交易中心充分发挥区位资源优势和自身“云金融”优势，金融与产业的协同发展，通过高质量服务，为产业链上下游企业解决生产过程中遇到的难题，为鹰潭传统产业的转型升级贡献力量。 

作为一家诞生于“中国铜都”的大宗商品交易所，中江国际商品交易中心坐拥江西省以铜产为代表的有色金属、石化产品、农产品资源，并一直协同江西省鹰潭市政府深入探索经济新常态下资源发展新路径。2015年，中江国际商品交易中心联合江西鹰潭市政府推动内陆首家铜现货交割仓库开库，并于10月率先打造了以电子商务和产业链金融为核心，集大宗商品超市、仓储物流、交易结算及配套服务于一体的现货业务无缝交易平台。

同时，中江国际与江西铜业集团、中国石油、上海期货交易所、汤森路透等数十家企业拥有合作;更上线云资源产业合作计划，通过自身庞大的资源及强大的投融资能力、安全管理能力，整合不同产业的优势，为用户在现货交易及投资领域提供整合化的服务和支持，包括提供现货交易、金融服务、仓储管理、物流配送、行业资讯、管理咨询、广告宣传等。

短短一年多时间，中江国际商品交易中心已实现交易金额1506亿元，累计实现交易金额3317亿元;截止6月6日完成实物交割量18.96万吨，交割金额67.80亿元，帮助数十家产业链上下游企业解决企业普遍面临的企业发展不足、产业配套水平不高、经营资金保障不足、产品交易市场不活等问题。

据了解，中江国际近期还将上线现货交易网站，将“大宗商品超市”搬到线上。作为国内首个具有交易所背景的大宗商品现货电子交易网站，中江国际现货网站的推出将进一步帮助企业实现贸易的信息化和网络化，提高资源利用率，降低企业生产成本;助力整体产业链优化贸易流程、降低交易成本，并辐射全国，为中国传统产业的转型升级贡献力量。

（来源：鹿头社）

2015年12月开始，银监会发文要求逐步切断违规交易场所的业务接口。随后,国有四大行出于风险的考虑逐步暂停与交易所的合作，这其中，尤以建行和农行要求更为严格。

这对于正处于快速发展中的交易场所来说犹如晴空霹雳。支付接口的受限，将大大影响交易场所业务的开展。被银行厌弃，交易场所新的出路在哪里？

有人可能会建议交易场所与第三方支付合作。当然，选择第三方支付会大大提高交易场所开户的便捷性，但同时也增加了风险系数。

目前来看，由于与交易场所合作的第三方支付比较少，缺乏竞争使得第三方支付对交易所收取的手续费比较高，这让有些交易场所望而却步。目前来看，安全和费用偏高暂时使得第三方支付无法成为文交所资金最佳的守护者。 

所有资金监管最终还是交易场所说了算

2015年是交易场所的爆发之年，交易场所数量在这一年猛增了数十家。在监管缺位的情况下，交易场所的野蛮式生长也产生了很多乱象，而资金安全就是其中的代表性问题之一。

目前大部分交易场所对资金的管理，主要是通过银行的第三方存管来完成，由银行负责完成投资者专用存款账户与交易场所银行交收账户之间清算资金的划转。

事实上，银行并不会对投资者和交易场所的资金进出做过多干涉，只是一个代理划转的业务。这意味着，交易场所其实对投资者进出电子盘的资金拥有决策权。

邮币卡电子盘市场由于监管的缺位，行业并没有像证监会那样的政府主导的“裁判”部门，于是就有交易场所选择既当裁判又当运动员，这其中的风险不言而喻。资金安全可谓关乎投资者的身家性命，把这一决策权完全交到交易场所身上是存在风险的。那到底谁才是资金最佳守护者？

结算中心为资金安全保驾护航

目前来看，由政府部门主导，成立省（市）一级的的交易清算公司，对所管辖区域内的交易场所等交易场所资金进行第三方监管和清算，是保障资金安全的良药。与银行或者第三方支付相比，结算中心具有以下优势：

1、保障投资者资金安全

由政府主导成立的结算中心负责清算数据，能够避免交易场所扣押或者滥用投资者的资金，保证资金的进出数据安全与正确。

2、减轻交易场所工作量

对于交易场所来说，合作银行当然是越多越好，能够方便投资者开户。不过，处于对交易所的风险考虑银行的态度的态度也比较谨慎，要一家一家的与银行谈合作，对交易场所来说也是件费时费力的事情。而清算中心一般对接多家银行，文交所通过与清算中心合作，就可以打通与清算中心对接的多家银行接口。

通过接入结算中心，将实现交易体系中登记、交易、结算三项业务的分离，交易场所将只专注于提供交易平台服务，而之前由交易场所负责的登记开户、交易监控、资金结算都可以由结算中心完成，大大降低了交易场所的工作量同时又降低了风险。

3、促进行业发展 降低金融风险

交易场所的资金由清算中心来监管，此举避免了交易场所既当运动员又当裁判员，有利于交易场所的规范。而结算中心直接纳入政府监管层的监控范围内，有利于降低金融风险。

政府主导成立结算中心成为趋势

目前小编知道的交易所结算中心有江苏交易场所登记结算有限公司、广州商品清算中心、上海清算所和青岛场外市场清算中心等，而江苏交易场所登记结算有限公司是我国首家省级交易场所登记结算中心，目前江苏已有多家交易场所接入江苏结算，其辅助监管地位进一步得到明确。

此外，福建、山东等地在十三五规划中也计划建设交易场所结算中心。结算中心已经得到多地政府部门重视，政府主导成立结算中心成为趋势，交易场所投资者的资金安全有望进一步得到保障。

  （来源：文交在线）

6月25日，广州商品清算中心（以下简称“广清所”）业务启动仪式在第五届中国（广州）国际金融交易•博览会上举办，此次启动仪式标志着广清所将从商品流通领域的基础设施进入到业务运行阶段。

继今年5月广清所签约首家交易场所——广东产权顺德交易所后，在此次金交会上，广清所又与广州碳排放权交易所、广州航运交易所、广州数据交易服务有限公司签订合作协议。广清所预计今年会在全国范围内接入5家交易场所，年清算量将达到1500亿元。

据悉，交易场所纳入统一清算后，广清所将对交易资金、保证金进行集中管理，实现对资金流向、业务状况的动态监测，防范虚假交易、价格操控、挪用保证金等行为。当天，广清所还与甜橙金融及众悦电影金融公司签订合作协议，加深了广清所在互联网金融产业、文化产业供应链金融方面的参与度。

此外，在业务启动仪式上，广清所还与长江期货签署战略合作协议，探索搭建场外衍生品合作平台。双方将在市场营销、产品开发与创新、客户服务等方面开展合作，共同推动金融衍生品的规范发展，服务实体经济，为客户提供丰富的创新金融配套服务。

值得一提的是，广清所信用信息登记平台也在业务启动仪式上正式揭牌。当天，广清所与钢联物联网有限公司、湖北橙石电子商务、中电科技（武汉）电子信息发展有限责任公司分别签署了合作协议，共同推动仓储管理智能化和大宗商品供应链金融信用体系建设。

据了解，广清所正在制定仓储物流认证标准和物联网技术标准，将普通仓单打造为具有标准仓单属性和高度流动性的“类标准仓单”，通过物联网传感设备和智能监管系统，实现仓单电子化以及仓单与货物的一一对应，解决过去的仓单重复质押和空单质押风险。同时，通过优化金融资源和实体资产对接，降低企业融资成本，提升融资便利度。

                                来源：鹿头社

2016年6月14日,中央国债登记结算有限责任公司(以下简称“中央结算公司”)与上海黄金交易所在上海举行战略合作协议签署仪式,来自中国人民银行和上海市金融服务办公室的领导及多家商业银行的嘉宾代表出席仪式,共同见证了我国债券市场和黄金市场创新发展、合作共赢的重要历史时刻。

中央结算公司作为我国债券市场最为重要的基础设施平台之一,对于推动债券市场发展发挥着不可替代的重要作用;上海黄金交易所是我国黄金市场的核心组织者,同样承担着推动黄金市场改革开放的重要使命。双方战略合作协议的签署,是贯彻落实我国十三五规划纲要中关于健全金融市场体系,加快金融体制改革要求的具体体现,既标志着中国黄金市场与债券市场实现对接,也是贵金属前台交易市场和固定收益后台机构的“跨界”合作,将为市场投资者提供更为广阔的市场空间和业务机遇。未来双方有望在有价证券充抵保证金业务、担保品管理服务、平台资源共享、系统建设、交流培训、风险监测和信息产品等多领域、多层次开展深入合作。

中央结算公司董事长水汝庆在致辞中指出,中央结算公司成立20年来,在主管部门和相关各方的关心支持下,充分利用自身优势,顺应行业发展的国际化趋势,积极开拓业务领域,推动“多元化、集团化、国际化”战略发展,债券市场业务快速发展,金融资产登记协同推进,与多层次金融市场初步实现有效对接。此次与上海黄金交易所合作的切入点——担保品管理,是中央结算公司十年磨一剑的标志性产品。金融担保品是金融市场安全、稳健、高效运行的基石。国际先进的中央托管机构纷纷把担保品服务作为最具发展潜力的创新着力点和战略增长极,设立专门的产品中心,如欧清银行的“担保品高速公路”、明讯银行的“全球流动性中枢”、欧清与美国DTCC合资的担保品管理公司。中央结算公司的担保品业务近年来迅速发展,已应用到货币政策和财政政策实施、国家现代化支付体系、社保体系、金融市场交易的方方面面,管理中担保品价值已经达到8.5万亿元,未来将逐步发展成为全球人民币金融体系的流动性管理中枢和风险管理阀门。
  上海黄金交易所理事长焦瑾璞在致辞中则指出,上海黄金交易所近年来总体保持了快速发展的良好势头,这与各级领导和相关各方的大力支持密不可分。未来上海黄金交易所将以打造全球一流的、综合性的贵金属交易所为目标,坚持“市场化”和“国际化”的发展战略,积极打造代表中国黄金市场话语权的“上海金”和落实国家“互联网+”金融战略的“百姓金”两大品牌。焦瑾璞理事长进一步指出,我国金融市场是有机统一的整体,各子市场之间应该互通有无,优势互补,协调发展,深入开展交流合作,共享市场发展成果。上海黄金交易所与中央结算公司战略合作协议的签署,有利于我国黄金市场和债券市场的互联互通和我国金融市场功能的进一步完善,必将有力地推动两个市场的深度融合,同时也可以为其他金融市场之间开展合作提供有益借鉴。
      市场普遍看好两家机构合作前景——上海黄金交易所与中央结算公司战略合作协议的签署,标志着中国黄金市场和债券市场进行跨市场业务合作的开端,对于推进我国金融基础设施建设实现创新发展、互联互通,以及构建多层次的现代化金融市场体系都将起到重要的引领作用。

                                                           

来源:金融时报

  中新网兰州5月20日电 (记者 刘玉桃)20日，“全国诚信示范市场创建工作座谈会”于兰州市召开。国家工商总局市场规范管理司副司长刘宏伟表示，截至2015年底，中国共有商品交易市场55026个，其中，消费品市场50866个，占全部市场的92.4%；生产资料市场4160个，占全部市场的7.6%。从一些发展程度较高的省份看，商品交易市场发展质量显著提升，正在进入由数量扩张向质量转型提升的新时期，呈现出多功能化、专业化、网络化的特点。

　　刘宏伟介绍，近年来国家工商总局指导各地厘清对商品交易市场监管职责，加强对市场开办者和入场经营者经营行为的监管，切实规范市场交易行为，营造了良好的市场发展环境。

　　2011年至2015年，共查处商品交易市场违法案件92.9万件，案值65.6亿元。2015年，国家工商总局向社会公示了236家“全国2014-2015年度诚信示范市场”，调动了各地工作积极性。

　　中国个体劳动者协会副会长兼秘书长杨文彬表示，市场主体是经济的细胞，其诚信状况事关公平竞争市场环境和安全放心的消费环境的形成，事关社会主义市场经济的健康发展和国家整体竞争力的提高。

　　杨文彬说，建设以信用为核心的新型市场监管体系，构建企业自治、行业自律、社会监督、政府监管的社会共治格局，需要全社会的共同努力。一方面，商品交易市场与个体私营经营者联系紧密、相互依存度高，市场的信用对于场内经营者的经营活动具有重要影响，场内经营者的经营行为也将直接影响市场的信用。而场内经营者主要是个体私营经营者，是个私协会的会员，商品交易市场与个私协会服务的对象是一致的，服务的内容是相通的，两者要相互配合，形成合力；另一方面，商品交易市场开办者要认真履行市场管理的主体责任和法定义务，完善市场信用管理制度，建立市场信用评价体系，既要规范自身的经营行为，又要规范场内经营者的行为，积极配合监管部门依法查处扰乱市场秩序的违法行为，坚决抵制侵权假冒行为。要建立消费者权益保证金，积极实施消费争议先行赔付制度，切实维护消费者合法权益。

　　会议期间，中国个协还举办了“遵法守信，公平竞争”承诺签名活动。与会的市场开办者代表郑重承诺并向全国同行发出倡议，呼吁广大商品交易市场开办者要把诚实守信作为基本行为准则，依法经营，诚信经营，为促进社会和谐稳定、推进社会诚信体系建设作出积极贡献。

来源：中国新闻网

一、大宗商品市场国际、国内的发展轨迹

　　二十世纪四十年代美国取代了大英帝国，成为了国际上最强大的金融强国与工业强国，当时美国的罗斯福总统推动了三个重要的世界体系，其中之一就是世界金融体系，确立美元的霸权体系。建立了布雷顿森林体系，随后在1971年美国宣布与黄金脱钩，这是美国人对世界的一次背信弃义，1973年10月迫使石油输出国组织接受了美国人的条件，即全球的大宗石油交易必须用美元结算。美元霸权地位的确立，使得美国人开始掌握了全球的商品定价权，美国人实现了印刷一张绿纸的方式从全世界获得实物与财富。1999年1月欧元成立，欧元的出现立刻切走了美国的一大块奶酪，科索沃战争随后出现，科索沃战争就是美国人对欧元的间接金融战争，结果南联盟垮台之后，欧洲人才发现欧元被打残了。伊拉克战争又是一个典型的，萨达姆没有制造大规模杀伤性武器，也没有支持恐怖主义，但为什么却最终走上了绞刑架？所有的结果都在告诉我们，在一个以美国人倡导并必须服从美国人游戏规则的国际金融游戏中，随着以中国为主的发展中国家的不断崛起，未来大宗商品的定价权必将迎来碰撞。

　　我国大宗商品电子化交易的发展：第一阶段，十一届三中全会以后到八十年代中期，计划经济体制改革，将产品的商业化批发模式改成自由贸易流通模式，产生了贸易中心。第二阶段，89年商业部决定在国内建立现货批发市场，开始组建郑州粮食交易市场。将大宗商品从展销摆摊的交易方式发展到可以开展中远期合约订货的交易方式，与此同时产生了期货交易所。第三阶段，98年江泽民总书记在“十五大”讲话中明确指出“电子商务代表未来经济发展方向，要大力发展”。并经国家技术监督局发布了《大宗商品交易规范》。国内相继建立了一批“大宗商品交易中心批发市场”，批发市场从一个局域性的有形市场转向全国甚至国际性的市场。第四阶段，05年国务院办公厅发布《关于大力发展电子商务的若干意见》06年中办、国办又公布了《2006年国家信息发展(300469,股吧)战略》，2007年国家发改委、信息办推出《电子商务发展十一五规划》，国家商务部又连续出台了一系列规范电子商务发展的意见，这些规划把大宗商品交易市场作为未来的重点发展对象。

　　随着我国大宗商品市场的发展，过程中的问题开始凸显：1993年底全国有50家交易所，期货经纪公司320多家，可代理期货交易的会员单位近2000家，由于行业管理无序，导致全社会投机盛行，经过两轮清理整顿，1998年全国性的商品期货交易所仅剩三家。08年国家禁止外汇保证金交易，之后外汇保证金交易转入地下，成为一个灰色的产业链。2010年大宗商品交易场所出现大豆（逗你玩）、蒜（蒜你狠）等农作物暴涨100倍以上。继之2012年湖南维财金出问题，涉嫌非法期货、虚拟配资和恶意代客刷盘等等违规举动，被长沙警方立案侦查。2013年中央2套3.15对于交易市场小平台的黑幕被曝光。2011年以来，由证监会牵头多部委，部际联席会议制度建立，出台38号与37号文件，对市场进行清理整顿，一直至今大宗商品市场萎靡不振。

二、对于中国大宗商品市场的思考

　　1）国内大宗商品市场的发展将区别与期货市场

　　中国大宗商品交易市场已经发展成为一个多层次的市场体系，包括现货市场、期货市场和场外市场。个人认为，现货交易包括即期现货交易与中远期现货交易，大宗商品市场采取现货交易必将与期货市场脱离。现货与期货区别如下：

　　A，交易目的不同

　　现货交易的功能主要是促进商品流转，服务于实体经济，一定程度上也具有价格发现功能。而期货的功能是价格发现与避险保值，绝大部分交易者的目的是通过市场特有的对冲来套取差价，从而获取收益，只有极少数的交易者选择交割。

　　B，交易市场不同

　　大宗商品现货交易市场属于场外交易，而期货交易市场属于场内交易，目前期货市场主要是四家（上期所、大连所、郑商所、中金所），这四家都是由证监会批准设立的。传统意义上的场外市场，也称为柜台交易，如今的OTC市场已不是传统意义上的柜台交易市场，它是指交易者通过私下直接议价的交易方式进行交易的场所，与交易所集中交易的方式是相区别的。OTC市场通常通过做市商制度进行，它的交易方式是议价，它的合约形式可以是非标准化合约。

　　综上所述，我国的商品现货交易市场，既不该是传统意义上的OTC场外交易市场也不应是非法期货交易市场，需考虑场外市场的特征与商品流通相互结合。不管开展即期现货还是远期现货交易，都应当是为实物商品提供流通的场所，现货市场的功能在于促进商品流通，交易双方的目的是实现商品交换。

　　2）国内大宗商品市场属于国家战略的组成部分

　　进入21世纪以来，中国经济迅速崛起，在全球经济体系中的作用越来越重要，出于经济建设的需要，中国对大宗商品的依赖程度越来越高，我国是一个消费大国，是第一大钢铁消费国、第一大大豆消费国、第一大橡胶消费国，第二大原油进口国。。。。。。既然我们是全球农产品(000061,股吧)、大宗商品原材料以及能源的重要进口国，那么对全球的大宗商品价格应该有着一定的影响，可现实是我们却并没有定价权，我国并没有在市场上的地位而获得相应的定价权，中国经济的发展被以美国为主的西方国家利用了衍生品市场为主导的大宗商品交易场所，进行商品定价达到打压与拖慢并剥夺发展中国家的重要举措，制约了我国的发展。

　　从收购伦敦金属交易所所透露出背后的我国国家战略，伦敦金属交易所（LME）是世界上最大的有色金属交易所，它的价格和库存对世界范围的有色金属生产和销售有着重要的影响，在这次收购过程中，港交所以166亿港元的高价击败了纽约泛欧证券交易所、芝加哥商品交易所、洲际交易所，这是我国政府通过港交所实现的一次全球商品定价权的一次争夺。我国在国际上的出手，必将建立起整体的战略布局，中国目前迫切需要参与甚至是掌握大宗商品定价权，在此背景下，国家当前在大力整顿大宗商品市场下，会继续大力扶持并推动国内大宗商品市场的培育与发展。但同时必将要求体现国家的意志，这是国家的战略。

　　对于大宗商品市场来说，只有服务于实体经济进入流通需求，杜绝进入衍生品市场，这样才不致使市场出现非理性变化。

　　3）国内大宗商品交易标的面临规范

　　对于交易标的，涉及稀有战略资源以及带有金融属性极强的交易标的将会有所限制，国家与地方政府不会轻易允许任何交易场所随便上线挂牌此类交易标的。

　　对于交易标的，国内各大宗商品交易场所未来必以服务实体经济为导向，在政府的监管下，同时结合上线标的商品的流通特点、结合本地优势商品及其市场特点，准确把握自身功能定位，形成以上线每个省份当地优势商品为主的标的物，最终达到国家有效统筹管理，有序推进大宗商品市场整体的宏观发展与战略布局。

　　当前的大宗商品市场标的物，你的交易场所有我也要有，大家追求的是上线品种的多样化，其目的是获取电子盘的交易成交量。从上市品种来看，很多交易场所并不具备标的优势。举例：铜与PTA不是产地，不是一级市场，而二级市场的价格交易场所是不会有竞争优势的，因为企业与个人也能拿的到，那么企业凭什么来此参与交收？

　　只有真正的让一些一级市场的品种与交易场所链接，比二级市场有竞争优势，服务于市场，才有可能推动大宗商品市场的有效发展。也才能让企业真正的实现套期保值与促进我国物流体系的改革。举例：南北方的煤炭价格存在很大的空间，越往南价格越贵，有些地方甚至超过1500元/吨，北方的煤炭市场相对来说具备一级市场特点，它的成本主要是人力成本与运输成本，我们可以通过降低运输成本，解决仓储困难等方法，实现上线标的的价格优势与避险保值的作用，这些都是可以作为一级市场引入的。

　　4）国家允许先进的、创新的大宗商品交易方式

　　大宗商品交易市场当前大多数采取的是OTC模式，模仿国外，带有金融衍生品的特点，这并不完全符合国家的需求。现今国家对于大宗商品市场的交易方式基本采取的是：协议交易、单向竞价交易以及由省级人民政府依法规定的其他交易方式。有理由相信国家对于大宗商品市场的战略定位，稳定发展与掌握主动权是主基调，只要是有利于国家发展战略，有利于大宗商品市场发展的交易方式，政府是不会拒绝的。期望国内的专家学者与软件开发商，开发出能在吸收西方市场交易的优点，结合国情，结合商贸与交易特点的创新型交易方式。

                来源：鹿头社

  现货交易市场的无序发展已经走到了尽头，大部分交易平台始终相信，这个市场未来的发展一定是规范化的、阳光化的，也一定会受到监管层及市场的认可。随着多地区统一登记结算体系建设的逐步建立和完善，业务内容稳步扩容，大多数人的希望终于变成了现实。

  大宗商品现货清算中心的推出，是大宗商品现货市场规范发展的创新举措。其成立作用十分明显：通过专业清算机构的规范化清算服务，满足大宗商品现货市场“交易、托管、清算、仓储”相分离的要求，有利于进一步规范现货市场前、中、后台运作架构，为投资者的资金安全提供了良好的保证，也能够为成立地区的交易平台的规范发展进行约束。

  以江苏省为例，自2014年1月份成立以来，江苏交易场所登记结算有限公司已运行两年有余。截至目前，江苏省交易场所纳入统一结算体系的结算单位有16家，合作银行有15家，交易场所有27家。其在全国率先实现了投资者交易、品种、合约等集中统一监管的体系。多家该地区的交易平台在对外进行业务推广时，以投资资金在省级监管层面统一登记结算而自豪，为的是进一步提升平台的公信力，赢得投资者的认可。

  上海清算所则以建成一个“规范化、市场化和国际化”的清算服务机构为目标，在积极落实金融服务实体经济的本质要求的同时，同步推进中央对手清算与登记托管结算业务，业务范围广泛对接我国债券市场、外汇市场、利率和汇率金融衍生品市场、航运及大宗商品等创新金融衍生品市场等，积极为金融市场与实体经济提供相关服务，从根本上杜绝违规行为的出现，有效保障投资者的利益。

  青岛也紧随其后，在2016年年初就成立青岛场外市场清算中心。其正式运营后，可实现交易场所交易体系中登记、交易、清算三项业务的分离，交易所将可只专注于提供交易平台服务，会员单位将专注做好投资者服务工作，所有的登记开户、交易监控、资金清算都将通过青岛场外市场清算中心完成。另外，清算中心的业务经营独立于各个交易所，在利益分配和市场发展上都可以和交易所共同发展、相互监督，有利于促进交易市场的健康发展。

  有专家指出，现货交易市场应当突出服务实体经济的重要性，才能够实现其存在的价值，因此，业内需要从以下几个方面进行思考：

  一是提升区域商品市场的流动性。我国商品市场的分布相对不均匀，各地方市场的商品属性较为集中，例如资源型的煤炭等，主要集中在西部和东北部，农产品集中在东北部和南部，地方交易市场的发展应当根据特征，实施区域性创新机制，充分提升区域商品市场的流动性。

  二是发挥价格主导作用。在提升商品市场流动性的基础上，应当考虑如何取得市场定价权，要把所属区域的商品价格定取和发现功能发挥出来，做好市场价格的风向标，要积极向实体企业靠拢，为企业的发展出谋献策。

  三是寻求可持续性发展模式，杜绝平台的投机倒把行为。“赌场式”的经营模式已不再适应当前的发展，一方面是监管层的严厉打击，另一方面，为市场带来的消极作用也较大，严重影响了市场的良好信誉；行业应当互相监督，互相督促市场合规发展。

  四是加大市场创新能力。加大市场和平台的创新服务能力，前提是要建立在合规的基础上，不能够不顾监管要求随意创新，要向证券、期货市场借鉴学习，将好的创新模式和机制运用起来，要树立良好的发展理念。

相信在未来，清算中心定能独立进行商品交易清算业务，实现交易、资金存管、结算环节的严格分离，有效把控交易风险，并承担规范发展场外市场、服务实体经济的社会责任。作为联系政府监管部门和要素市场的纽带和桥梁，清算中心有责任也有义务协助政府监督监管政策在市场层面的落地实施，完成企业价值和社会价值的共同发展。

  来源：鹿头社

  随着东盟沉香片（惠安系）交易品种、首个咖啡交易品种上市，现货交易所进入了新一轮创新周期。与此前交易场所上市的新品种同质化现象严重，扎堆个别品种不同，随着竞争激烈，各地细则出台，监管升级，现货交易场所设立门槛纷纷提高，上市的创新品种出现明显分化，一些交易场所开始结合当地实体经济开发上市品种，寻求差异化。

　　国内现货交易场所近日上新不断。

　　2016年5月17日南宁（中国-东盟）商品交易所官网发布发售业务新品种挂牌上市申购公告，于2016年5月18日推出东盟沉香片（惠安系）交易品种。而在不久前的5月14日，南宁（中国—东盟）商品交易所现货竞价模式推出活牛品种。5月16日，青岛汇海鸣锣，上市挂牌咖啡，青岛汇海成为国内首家将咖啡作为交易品种的大宗商品现货交易所。

　　现货交易场所的发展已经进入了新的阶段。

　　“存货”有取舍

　　中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田在接受《国际金融报》记者采访时表示：“2011年11月24日，国务院正式发布《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(38号文)，集中清理整顿交易所至今已经四年有余，从建立清理整顿各类交易场所部际联席会议制度，到明确中央、地方职责分工。2014年开始，各地方逐步出台管理细则，清理整顿落到实处。目前，大多数省市已经清理整顿完毕，报出了交易场所清单。”

　　2016年5月19日，北京金融局官网显示，北京要素市场共有47家。5月13日，黑龙江省商务厅官网发布黑龙江省各类交易场所备案信息公示表，在册共25家交易所，其中包括16家通过国家清理整顿检查验收保留的交易场所以及9家2015年以来新设立的交易场所。

　　“至此，现货交易场所的发展已经翻开了新篇章，自然也就出现了新品种上市潮。”刘心田表示。

　　不过，记者发现在新品种推出的同时，也有交易场所暂停了现有品种。

　　2016年4月29日杭州叁点零易货交易所官网发布关于产品调整的通知，暂停杭交油A和杭交油B系列产品的试运行。自5月4日开市起，暂停开立新仓，5月13日之前自行平仓。杭州叁点零易货交易所给出的理由是优化产品结构。

　　“这可能是为了迎合当地监管要求，各地监管细则不同，部分省市对现货交易场所上市品种的杠杆水平做了要求，旧有品种需要调整到符合规定。”华南一家交易所风控人员郑鹏告诉记者。

　　此前2月25日，厦门石油交易中心也发布关于海峡油合约停止开新户的通知。通知称，2月29日起，海峡油100桶、海峡油300桶及海峡油500桶合约履约保证金由原来的7%上调至10%，届时交易商原有订货保证金将一并提高；2月29日起，停止开立新户。

　　此外，监管层也会平衡场内交易所利益。

　　浙江省《交易场所监管工作指引》就规定，交易的产品既要体现服务实体经济的要求，又要具备适合交易的特性，并要依程序报监管部门审核备案。指引特别强调，根据浙政办发〔2013〕55号文件第十三条第三款规定，将新设贵金属交易尤其是白银交易品种，纳入须经所在地监管部门或省有关行业主管部门初审后，逐级报省金融办核准的事项。未经省金融办核准，各交易场所不得新设贵金属交易尤其是白银交易品种。

　　“新款”接地气

　　“以前交易场所上市新品种同质化现象严重，扎堆个别品种，市场蓝海变为红海，随着竞争激烈，各地细则出台，监管升级，现货交易场所设立门槛纷纷提高，上市品种交易杠杆下降后，现货交易所必须用心选择上市品种。上市品种已经出现分化，一些交易场所开始结合当地实体经济开发上市品种，寻求差异化。”刘心田表示。

　　记者也发现，在各地监管部门，对于现货交易场所的上市品种，也有引导。

　　如5月13日黑龙江省人民政府官网印发关于推进电子商务健康快速发展的指导意见就指出，鼓励大宗商品交易中心发展电子商务。规范、发展千亿元以上规模大宗商品电子交易市场，支持扩大交易品种范围，建设俄罗斯木材、煤炭、石油等领域商品交易平台，保持木材、煤炭、石油等资源在国内的优势地位，建立大宗农产品交易中心，逐步形成我省农产品价格指数机制，增强定价话语权。5月9日福建省人民政府办公厅官网发布福建省“十三五”金融业发展专项规划的通知，规划提出稳妥发展各类交易场所。按照“重点支持、风险可控”的原则严格交易场所市场准入，支持在福建自贸试验区或产业集聚区建设具有产业支撑的专业大宗商品交易中心，开展海洋渔业、林业、茶叶、石化、纺织化纤等产业的大宗商品货物、仓单的现货交易、中远期交易，提高相关商品的市场定价权。4月8日，内蒙古自治区人民政府办公厅印发2016年金融支持全区经济社会发展融资工作方案，方案提出支持马铃薯、玉米、杂粮、牛羊肉、羊绒、铁合金等我区优势产业建立要素市场，开展现货交易。3月31日，新疆大宗商品和权益类交易场所设立审核实施意见（试行）发布。根据这份意见，在新疆设立商品类交易场所注册资本不低于3000万元，注册资本必须为实缴资本；设立涉及棉花、红枣、煤炭、石油、电解铝、PVC（聚氯乙烯）等规模大、全国占比高的自治区重要商品的交易场所实收注册资本不低于5000万元。

　　不过，令刘心田担忧的是，也有交易场所上市品种选择了一些难以定价的品种，如邮币卡品种。

　　记者观察到，南方一家商品交易所钱币邮票交易中心仅五月已有多个邮币卡品种连续涨停，连续三天涨停后，该中心也只是对涨停品种在下一个交易日开市起停牌1小时。

　　“这种现象值得警惕，有可能出现过度投机。”刘心田指出，“地方政府还是应该对现货交易场所进行引导，鼓励上市对接实体产业的品种。不过在我们调研中发现，目前交易场所门槛提高了，交易成本上升了，但是扶持政策较少，仅靠交易场所自身有时心有余而力不足，不少交易场所希望获得更多政策扶持，更好地服务实体产业。”

来源：国际金融报